【编者按】大洋彼岸的经济晴雨表再次拉响警报！穆迪分析首席经济学家马克·赞迪最新研判指出，美国劳动力市场正步入“增长停滞期”，2026年或将面临招聘持续疲软与失业率攀升的双重压力。在人工智能浪潮与政策变局交织的十字路口，企业谨慎情绪弥漫，消费者信心微妙动摇，一场关于经济“脆弱增长”的博弈正在上演。本文深度解析就业数据背后的结构性危机，透视关税政策与科技革命如何重塑经济格局，更揭示白宫乐观预期与市场现实之间的惊人温差——这不仅是美国经济的风向标，更是全球化背景下值得每个投资者警惕的共振信号。
一位顶尖经济学家警告，美国劳动力市场将面临又一年招聘低迷和失业率进一步上升的困境。
穆迪分析首席经济学家马克·赞迪在近期博客文章中预测，美国经济在2026年仍将保持增长，但这种增长将是“脆弱的”，且“近乎零就业增长”的持续趋势将在全年延续。
“消费者和企业终将失去对经济的信心，在支出和投资上更加谨慎，导致更多岗位流失和更高失业率，”赞迪写道，“最终经济将陷入衰退。这一切都说明经济增长是脆弱的。”
连续数月的招聘疲软加剧了市场对美国劳动力市场长期放缓的担忧，多项调查亦显示各界对其根本韧性的普遍不安。尽管多数预测认为当前状况将延续至2026年——伴随美联储主席杰罗姆·鲍威尔去年提出的“低招聘、低解雇”趋势——但有分析指出，2025年激增的裁员公告可能打破这种脆弱平衡，导致2026年失业率急剧攀升。
赞迪认为，2026年整体经济的成败将取决于特朗普政府推行其标志性贸易与移民政策的“激进程度”、政策制定者提供的财政支持力度，以及企业如何应对人工智能普及化的浪潮。
但他指出，当前美国经济增长的“脆弱性”在就业市场上“尤为明显”。根据劳工部最新就业报告，去年12月仅新增5万个岗位，远低于历史平均水平，使得2025年成为疫情以来就业创造最疲软的一年。
尽管雇主谨慎态度预计将持续，赞迪称“乐观基准情境”下招聘趋势将略有改善，实现“温和就业增长”。但这需要建立在特朗普关税和移民政策带来的“经济阻力”在未来数月消退的前提下。
在经济扩张方面，穆迪预测2026年国内生产总值（GDP）年化增长率为2.3%，高于其对2025年2.1%的预估。该预测与国际货币基金组织近期展望一致，但远低于特朗普核心顾问团队的乐观预期。
财政部长斯科特·贝森特在瑞士达沃斯世界经济论坛上称，2026年GDP增速可能达到5%左右；商务部长霍华德·鲁特尼克在专题讨论中更表示，第一季度增长率甚至可能超过这一水平。
赞迪同时指出，2026年可能出现若干“意外上行因素”，包括人工智能的再次助推。“AI在当年为GDP增长贡献约0.5个百分点，其中约四分之一来自数据中心、电力建设及其他投资的加速，其余四分之三源于AI公司股价飙升带来的正向财富效应。”
尽管赞迪认为“构成泡沫的大部分要素已然具备”，穆迪仍预期2026年AI将带来相似规模的增长动能。“即使AI应用率未达高预期，也不会显著拖慢投资步伐，至少明年如此。要叫停进行中的AI相关项目需要极大阻力。”
此外，美联储进一步货币宽松可能提供额外刺激，但赞迪强调利率决策本身将取决于2026年劳动力市场的表现。
马克·赞迪在周四的博客中写道：“经济增长的脆弱性在就业市场显露无遗。就业增长近乎停滞，失业率持续攀升。自特朗普总统去年四月宣布对几乎所有国家征收高额对等关税以来，就业增长几乎陷入停顿。制造业、农业、运输物流等贸易敏感行业持续流失岗位，医疗保健成为唯一显著增加雇佣的主要行业。随着就业数据最终下修，劳动力市场的困境将更加凸显。”
特朗普总统周三在达沃斯演讲中表示：“重返白宫12个月后，我国经济正在繁荣增长。增长爆发，生产率飙升，投资高涨，收入上升，通胀已被遏制。此前开放且危险的边境现已关闭且牢不可破，美国正经历历史上最快速、最 dramatic 的经济逆转。”
其他分析师与赞迪预测相似——摩根大通研究人员预计2026年上半年就业增长将“令人不安地缓慢”——并认为经济不确定性与政策变动将继续影响今年企业的招聘与解雇决策。
