【编者按】在波谲云诡的全球金融市场中，对冲基金行业再次展现了其穿越周期的韧性。最新数据显示，2025年全行业创下金融危机后最亮眼战绩，平均回报率高达12.6%。这不仅是人工智能浪潮与宏观变局交织下的资本盛宴，更是多空博弈艺术在震荡市中的高光时刻。从医药股的爆发到贵金属的狂奔，从量化策略的短暂失蹄到事件驱动基金的狂飙突进，本文将带您透视这场资本盛宴背后的攻守之道，揭秘顶级机构如何在全球博弈中斩获超额收益。
全球对冲基金行业去年在所有策略类型中实现了12.6%的年化回报，这是自全球金融危机以来的最佳表现。
这波收益主要由多空股票择时策略推动，同时宏观策略经理也通过股票、债券、大宗商品和货币交易把握宏观大势，贡献显著。
行业追踪机构对冲基金研究公司最新数据显示，这两类策略去年涨幅均超过17%。
HFR数据还显示，多种策略与资产类别全面开花，不少领域实现两位数增长。
其核心基金加权综合指数——涵盖全策略类型基金经理表现的广义指标——在12月上涨1.56%。这使得2025年全年涨幅创下2009年近20%飙升以来的最强年度表现，当年对冲基金曾精准捕捉次贷危机下的市场机会。
HFR总裁肯尼斯·海因茨指出，2025年由人工智能、科技及基建投资驱动的股市行情火热，并强调对冲基金成功穿越了“风险情绪起伏的波动周期”，例如“解放日”关税公告引发的市场震荡、加密货币贬值以及估值担忧引发的科技股回调。
S&P 500医疗保健板块
医疗保健、能源和大宗商品市场同样成为收益沃土——行业专项策略精准捕捉药品定价主题与减肥药热潮驱动的医药股行情，以及金银持续走强的趋势。
HFR数据显示，专注医疗保健的股票对冲基金去年涨幅达33.8%，而聚焦能源与基础材料的选股策略则上涨23.4%。
仅有一类策略年度收益告负。量化多元化基金——采用统计算法与模型而非人工交易的计算机策略——在2025年下跌0.65%，其因4月关税公告引发的波动飙升及11月科技股抛售而判断失误。
管理规模20亿美元的多空股票基金High Ground Investment Management创始人兼首席投资官埃德加·艾伦表示，其基金通过多头持仓与空头押注的阿尔法收益双双表现优异——这在上涨行情中实属难得。
艾伦指出，包括BAE系统公司和莱昂纳多公司在内的国防股，以及爱尔兰联合银行等金融股，是推动该基金扣除费用后年收益达39.4%的关键贡献者。
莱昂纳多公司
“当前市场分化程度极高，这通常使得无论是做多还是做空选股都更为容易，”他接受CNBC采访时坦言。
肯尼斯·格里芬执掌的旗舰多策略基金Wellington在2025年上涨10.2%。由克里夫·阿斯内斯创立的量化交易巨头AQR Capital旗下多策略产品Apex同年涨幅达19.6%。
彭博数据显示部分基金表现尤为突出：米歇尔·马苏德的Melqart资产管理公司运营的事件驱动策略基金Melqart Opportunities飙升45.1%；桥水联合旗舰宏观策略基金Pure Alpha II斩获34%回报；德劭的多策略基金Oculus上涨28.2%。
“这些多元化业绩引擎的影响力，凸显了现代对冲基金行业在多样金融市场环境中获取非相关性收益的成熟能力，”HFR海因茨总结道。
