【编者按】科技股狂飙突进的背后，暗藏着令人心惊的资本迷局。当OpenAI的估值在八个月内暴涨三倍，当 Anthropic 公司市值近乎翻三番，我们仿佛看到21世纪初互联网泡沫的幽灵正在AI领域复活。资本市场上演着"闭眼押注未来"的疯狂戏码，科技巨头们以相当于葡萄牙全年GDP的规模豪赌AI基建，而现实是头部企业仍在巨额亏损。这场由希望与恐惧交织的狂欢，既可能孕育颠覆时代的科技革命，也可能成为刺穿虚假繁荣的银针。当理性被狂热淹没，我们更需清醒审视：这究竟是通向未来的诺亚方舟，还是又一场即将破碎的泡沫幻梦？
深度解析：科技公司市值狂飙背后，警告声四起——惊人估值是否经得起现实考验？或将面临急速回调
全球顶尖科技巨头在过去一年实现市值暴涨。随着人工智能高速进化，人们期待它在医疗、就业、科学探索等多元领域带来十年前难以想象的变革。OpenAI估值已突破5000亿美元，较去年10月的1570亿美元飙升三倍；另一家公司Anthropic市值更是近乎三级跳。
但此刻市场已拉响警报，担忧这些令人瞠目的估值飙升可能引发急速"回调"。核心问题在于：这些估值究竟基于现实，还是建立在人们对AI潜力的过度追捧、盲目兴奋与虚妄乐观之上？简而言之，当前AI的价值究竟来自其实际产出，还是人们对未来的幻想？最终唯有泡沫破裂时我们才能确认真相——尽管预警信号已清晰可见。
此处需获取用户许可以加载rte-player内容。我们使用rte-player管理可在您设备上设置cookie并收集活动数据的附加内容。请查阅详情并同意加载内容。管理偏好设置
摘自RTé广播一台《商业洞察》，英国央行、摩根大通等金融机构警告AI股已达泡沫水平，AI投资会否重蹈1990年代互联网盛极而衰的覆辙？
回望历史，泡沫中的诸多现象总显得过度乐观。若将新闻标题中的"AI"替换为"计算机"，往往显得尤为天真。但预测技术变革轨迹本就艰难。2000年《每日邮报》曾断言互联网只是昙花一现，殊不知数月前互联网泡沫已达顶峰。
泡沫破裂未必改变终极走向。互联网确非短暂潮流，但泡沫具有极强破坏性，将以真实方式冲击民生：股价暴跌、养老金缩水、失业激增、投资蒸发。在狂热追捧中，真正潜力股反被忽视，资本过度集中于少数企业与股票。
当前我们已看到泡沫初兆——估值急速攀升。若出现回调下跌，即构成泡沫；若估值持续上涨，则可能预示着眼未来科技的新兴市场正在成型。
此处需获取用户许可以加载rte-player内容。我们使用rte-player管理可在您设备上设置cookie并收集活动数据的附加内容。请查阅详情并同意加载内容。管理偏好设置
摘自RTé广播一台《生活热线》，你的工作能否抵御AI冲击？
当然，估值也可能进入平台期。后续发展取决于投资者是否坚信价格永涨不跌。设想当人们开始质疑AI企业估值"虚高"时，审视估值基础显得尤为重要。投资本质是对AI提升企业盈利能力的对赌，天价估值实则押注AI将引爆未来收益。
部分案例甚至赌注AI将进化成"人工超级智能"，实现人类所有能力乃至超越。这或将提升全球生活水平。顶尖计算机科学家斯图尔特·罗素预估其价值达14千万亿美元——投资者也在争夺这份未来红利。
一旦投资者担忧AI盈利无法兑现，资金撤离将瞬间启动。这种觉醒可能由微小事件触发，刺破泡沫从来不需巨针。
2000年3月美国某文章警示互联网公司资金即将枯竭，促使大量投资者重新审视布局
泡沫周期此时已蔓延至普通投资者。这些散户既怕错失良机，又忧心投资陌生领域。对多数人而言，主流杂志一篇质疑文章就足以打破平衡，促使他们抛售互联网股票。
令人惊讶的是，估值节节攀升的OpenAI至今未实现盈利。其盈利可能需要当前十倍营收支撑。对于今年上半年据报亏损78亿美元的企业，5000亿美元估值堪称奇迹。
此处需获取用户许可以加载rte-player内容。我们使用rte-player管理可在您设备上设置cookie并收集活动数据的附加内容。请查阅详情并同意加载内容。管理偏好设置
摘自RTé广播一台《爱尔兰晨间》，投资者忧心全球衰退来临
部分估值源自OpenAI与英伟达的新合作：英伟达投资OpenAI，OpenAI采购英伟达芯片。这种循环融资暂时维持局面，但投资者终将要求回报。目前AI企业普遍未见盈利，资本投入并非消化当下亏损，而是在赌AI未来。
AI企业开发盈利模式确具可行性。OpenAI正探索广告选项与聊天机器人产品推荐功能。利用AI传递信息虽属可行路径，但需规避在线平台的套路操纵——如酒店网站谎称房源将罄。我们担忧AI可能强化此类操纵，好奇聊天机器人推荐功能将具备多大说服力。
然而四大巨头——meta、Alphabet、微软与亚马逊——今年投入AI基础设施的金额相当于葡萄牙全年GDP。这并非投向精准广告，而是押注AI未来。当这个未来遭遇质疑，泡沫破裂的时刻便将降临。
理查德·惠特尔为索尔福德大学AI与人类决策研究员，斯图尔特·米尔斯任利兹大学经济学助理教授。本文原载于The Conversation学术平台。
本文由 @海螺主编 发布在 海螺号，如有疑问，请联系我们。
文章链接：http://www.ghuyo.com/pp/4911.html
