PETALING JAYA:尽管并购交易总额在2023年下降，科技并购的崩溃是战略并购的最大拖累，但专家们预计，在2023年没有上市的大量积压资产的支持下，2024年将进行更多的交易。
贝恩咨询公司最近发布的《2024年全球并购报告》指出，全球并购市场总额同比下降15%，至3.2万亿美元，为10年来的最低水平。
此外，战略并购同比下降6%，宣布的交易超过2.7万笔，总额约2.4万亿美元。
然而，当地的并购场景已经活跃起来，一些主要的交易正在完成，包括由森那美以35.7亿令吉收购UMW控股有限公司，以及以57亿令吉现金将其医疗保健业务Ramsay Sime Darby Health Care Sdn Bhd出售给哥伦比亚亚洲医疗保健有限公司。
2023年10月，amb、MetLife计划以11.2亿令吉的价格向大东方出售共同拥有的子公司，而有报道称，全球基础设施合作伙伴(Global Infrastructure Partners，简称GIP)正在谈判收购MMC港口控股49%的股份，这笔交易对马来西亚最大港口运营商的估值可能在300亿令吉左右。
就在本周，法国能源公司total energy向奥地利OMV支付了约42.7亿令吉，收购其在上游天然气生产商SapuraOMV upstream Sdn Bhd的50%股份。分析师说，更多的交易可能正在进行中，其中包括Sapura Energy Bhd需要出售其在该公司50%的股份，为其数十亿令吉的债务重组提供资金。
Tradeview Capital首席执行官兼创始人Ng Zhu Hann表示，为了刺激国内并购市场的活动，外国基金的参与和国内股市的活力需要齐头并进。
“如果这两个因素并存，交易空间自然会变得更加活跃，其中包括私募股权(PE)交易，如通过首次公开发行(ipo)退出或出售给其他私募股权公司。
“过去5年，我们的股市一直处于下行趋势，直到今年1月，我们才开始看到外资进入。
“1月份的净流入是6.3亿令吉，所以，这是一个非常好的迹象，因为它表明外国资金正在返回马来西亚，”他告诉StarBiz。
Ng表示，当地并购领域感兴趣的行业将是那些受到国家能源转型路线图和新工业总体规划等政府政策支持的行业。
他表示:“可再生能源、公用事业和医疗保健等行业肯定会成为令人兴奋的并购活动领域。”
德勤马来西亚并购咨询主管叶孔孟(Yap Kong Meng)表示，马来西亚并购的一个关键吸引力在于，该国一直是一个新兴市场，具有良好的增长潜力和成熟的商业基础设施。
“我们一直看到马来西亚许多行业的并购活动都很活跃，包括消费者驱动型企业(包括零售和制造业)、医疗保健和技术，以及能源/资源。
他表示:“鉴于全球电子与电子/半导体行业的长期宏观趋势非常有利，我确实预计未来几年电子与电子/半导体行业的并购活动将比往年更多。”
此外，Yap表示，马来西亚老牌大型企业和投资基金正大举进军海外市场，此类海外交易的规模往往占过去两年整体并购交易规模的三分之一左右。
存在明显障碍的并购交易在过去见例子私募股权公司CVC Capital伴侣的多个试图出售其股份近年品牌(M)控股有限公司和私募股权公司的最新结论KKR & Co处理Weststar航空服务有限公司Sdn退出股份公司经过10年,Yap称私募股权投资公司退出的能力是由各自的投资对象公司的部门业绩和前景。
“由于过去12个月消费者支出放缓而面临销售下滑的被投资公司，退出环境往往更具挑战性。
他说:“由于私募股权投资公司把投资具有良好利润记录的成熟企业作为最低要求，只要我们的政府继续为企业蓬勃发展创造良好的当地环境，我们就应该继续看到马来西亚的并购活动保持良好水平。”
在这一点上，吴恩达表示，私募股权公司退出交易困难的问题不应继续存在。另一方面，均富马来西亚高级合伙人Hooi Kok Mun表示，并购交易面临的最大挑战是市场的不确定性和波动性。
“这将影响投资的需求和吸引力，进而影响投资的估值。投资是一项艰难的工作，因为私募股权基金在退出时要看一定的回报，而唯一能促进交易达成的因素是政策一致、政府稳定，以及乐观的增长预期。”
Hooi预计，鉴于林吉特走弱以及这些行业的专业性，教育、医疗保健和食品生产将继续成为马来西亚并购领域的热门行业。
“并购有很多原因，但我认为协同效应或实现指数增长的手段是马来西亚并购的主要推动力。在这里，潜在的合作伙伴可以看到走到一起的好处。
他表示:“鉴于林吉特走弱，我认为外国公司收购马来西亚公司的情况更为普遍，而不是相反。”
乐天贸易(Rakuten Trade)股票销售主管Vincent Lau表示，由于马来西亚目前的利率稳定在3%的舒适水平，企业没有紧迫感或压力进行贱卖，即企业需要以折扣价迅速出售资产。
“因此，这加大了交易实现的难度。尤其是私人股本公司，可能会发现很难找到廉价收购的机会。总体而言，在马来西亚，没有低价出售的情况，有助于人们采取更加谨慎和深思熟虑的方式进行交易。”
Lau补充说，虽然科技行业通过ipo融资的活动非常活跃，但该领域的并购活动相对较弱。这与科技公司往往选择ipo而非并购交易的全球趋势一致。
贝恩的报告指出，战略并购市场的表现参差不齐。例如，科技行业的交易大幅减少，而医疗保健和生命科学以及能源和自然资源领域的交易则出现反弹。美洲市场保持稳定，而欧洲和亚洲市场则步履蹒跚。
报告指出，尽管去年全球医疗保健和生命科学以及能源和自然资源领域的并购出现反弹，但这不足以抵消科技和制造业的下滑。
这家管理咨询公司认为，估值差距是导致今年战略并购活动达到10年来最低水平并导致价格暴跌的最大障碍。
值得注意的是，整体交易市盈率为10.1倍，是15年来的最低水平，还有进一步下降的空间。因此，贝恩表示，买家对以自豪的价格定价的资产持怀疑态度，而在估值不断下降的情况下，卖家认为没有理由放弃价值。此外，据报道，2023年私募股权退出的价值下降了44%，数量下降了22%。
“估值差距是接受调查的买家和卖家似乎唯一同意的事情。超过三分之二的买家告诉我们，这对并购活动产生了负面影响。在谈判桌的另一边，潜在卖家以几乎相同的价格表示，更有利的交易估值是决定何时将其资产推向市场的首要因素。
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