以下是对2024年经济前景的乐观展望。2022年初，通货膨胀成为一个明显的问题。同年3月，央行开始果断提高利率。很明显，这将使通胀在相对较短的时间内回到目标水平。
官方利率上升，比长期中性利率高出约200个基点，通胀开始下降。2023年底，通胀似乎将在2024年上半年回到目标水平，届时可能会开始降息。失业率保持在低水平，生产率提高，工资上涨。
新年快乐!如果你碰巧住在美国。在澳大利亚，情况却大不相同。
考虑一下对比。在美国，通胀率为3.1%;在澳大利亚，这一数字为5.4%。过去6个月，美国的核心通胀率(剔除最不稳定项目的“核心个人消费支出平减指数”)为1.9%。澳大利亚的类似指标(剔除波动项目的月度CPI)为5.1%。
美国的官方利率为5.5%，而澳大利亚的官方利率为4.35%。历史上，澳大利亚的利率通常比美国高出一个百分点或更多。
美国的长期中性利率可能是2.75%，而澳大利亚更可能是3.5%。因此，随着美国通胀真正得到控制，利率远高于长期水平，市场预计美国利率将在2024年下降也就不足为奇了。
澳大利亚也出现了类似的情况。许多评论人士和澳大利亚财政部长吉姆?查尔默斯(Jim Chalmers)都在推动这一举措，而且债券市场也确实显示，澳大利亚在2024年至少会降息一次。也许所有这些人都是对的，但我们有充分的理由持怀疑态度。
从最原始的事实开始。澳大利亚在控制通胀方面做得较少，在这方面取得的进展也远不如美国(和其他国家)。然后是澳大利亚的工资增长。我们看到最低工资提高了5.75%，25万老年护理工作者一次性加薪15%。2023年第三季度，私营部门工资增长4.2%，使整体工资增长4%。这是自2009年以来的最高水平。
我当然不是说工资上涨不好。但我们要弄清楚一些事情。这些增长并不是由生产力的提高所驱动的，而且由于我们的议价制度，澳大利亚的工资增长往往非常棘手。因此，今天的4.2%很好地预示着未来将加息4%以上。而这有可能导致高于目标的通胀上升。事实上，服务业的高通胀可以说已经反映了这一点。
综上所述，2024年澳大利亚更有可能出现的情况是，利率不会下降——如果有的话，可能会再上升一点，以控制通胀。澳大利亚央行(Reserve Bank of Australia)行长米歇尔?布洛克(Michele Bullock)显然非常关注让通胀回到目标区间内。这是一件好事。
从技术意义上讲，我们可能会在2024年实现“软着陆”，即没有正式衰退，但人均经济增长已经在倒退。如果通胀率在2025年的某个时候回到2.5%，那么值得记住的是，物价将比通胀开始前高出20%左右。这也意味着，你在2021年每存100美元，到2025年就会有80美元。
那么，人们对经济状况不太满意又有什么好奇怪的呢?通货膨胀率回到2.5%并不能消除对家庭造成的损害。这只是说明情况没有恶化。
这是工党下次竞选的关键一课。告诉人们经济有多好，而选民却不这么认为，这真是一个非常非常糟糕的主意。如果选民有充分的理由这样想，那就更糟糕了。即使通货膨胀率在下次选举前下降，物价也不会下降。它们会停止这么快的上升。
残酷的事实是，物价将比工党上台时高得多，而储蓄的价值也将大大降低。这也许不是工党的错。但在民主历史上，没有人能通过告诉选民这是他们的错来赢得选举。
财政部长吉姆?查尔默斯(Jim Chalmers)必须小心，不要对2024年做出过度承诺。如果其他地方的利率下降，而不是在这里，他需要准备好解释为什么澳大利亚的经历与其他国家不同。他还最好为即将到来的选举制定一个经济叙事，不要假装事情比实际情况好，责怪别人为什么事情不是这样，他必须为第二任期政府制定一个严肃的经济议程，少一点火气，多一点牛排。
