Prabhudas Lilladher关于金达尔钢铁和电力公司的研究报告
Jindal Steel & Power (JSP)在第四季度的经营业绩基本一致，尽管独立业务的净收益较低(环比下降5%)，但在出口量的帮助下，较高的销量(环比上升11%)抵消了这一影响。平均第一季度炼焦煤成本预计将下降约30-40美元/吨，同时增加颗粒厂以提高利润率。虽然近期的数量增长取决于BF-II的及时调试，但我们预计由于外部事件会延迟几个月。预计RINL合资公司将在上半年为HSM提供原料，以改善产品结构;然而，由Gangavaram港口工人罢工引发的持续危机导致了延误。从长远来看，JSP已经做好了充分准备，可以获得数量增长和产品组合改进的双重好处。来自颗粒厂的增量产量、HSM的半成品转换以及自备煤矿的成本节约，将有助于提高到26e财年的EBITDA利润率。我们将FY25/26E EBITDA分别增加5%/8%，以纳入长期产品价格的上涨，并预计收入/EBITDA/PAT复合年增长率将比FY24-26E增长17%/30%/28%。
前景
在CMP，该股票的交易价格是FY25E/FY26E EBITDA的7.7倍/5.7倍，似乎已经满了。我们早些时候将该股从“买入”下调至“累积”，修正后的目标股价为987卢比(之前为980卢比)，估值为3月26日EBITDA的6倍EV，并等待更好的进入点。
查看所有建议报告，请点击这里
免责声明:投资专家/经纪公司/评级机构在moneycontrol.com上发表的观点和投资提示仅为个人观点，不代表本网站或其管理层的观点和建议。Moneycontrol.com建议用户在做任何投资决定之前咨询有资质的专家。
金达尔钢铁和电力公司- 14052024 -普拉布
