【编者按】奢侈品江湖风云再起！开云集团最新财报引爆资本市场——这家坐拥古驰、圣罗兰、巴黎世家等顶奢巨头的法国集团，在经历连续业绩滑坡后终于迎来曙光。三季度营收虽同比下滑5%，但较二季度15%的暴跌已显收窄态势，更关键的是核心品牌古驰的复苏曲线：从上一季度断崖式下跌25%到本季14%的降幅，犹如暗夜中的信号弹。集团果断出售美妆业务回血47亿美元，德意志银行火线调升目标股价，资本市场用9%的单日涨幅投下信任票。在LVMH领衔的欧洲奢侈品板块集体回暖背景下，这场关乎1900亿欧元市值的翻身仗，正上演绝地反击的精彩戏码。
古驰母公司开云集团股价周四暴涨超9%，此前该公司销售跌幅收窄且季度盈利超预期。
这家拥有古驰、圣罗兰和巴黎世家等品牌的法国奢侈品巨头第三季度营收达34.2亿欧元，同比可比销售额下降5%，较第二季度15%的同比跌幅明显改善。
集团核心品牌古驰可比销售额同比下降14%至13.4亿欧元，旗下其他较小品牌的业绩改善为开云缓冲了冲击。
公司特别强调，古驰本季跌幅相较上季度25%的暴跌已实现大幅收窄。据FactSet综合预测，市场原本预期集团本季营收33.1亿欧元，古驰营收预期为13.2亿欧元——该品牌通常贡献开云总营收的近半壁江山。
开云在第三季度业绩说明中指出，汇率波动仍是“重大阻力”，销售额跌幅中包含5%的负面汇率影响。
首席执行官卢卡·德梅奥在财报声明中誓言重振业绩：“第三季度业绩虽显现连续改善，仍远低于市场水平，这强化了我从业务全维度着手，让品牌与集团重归应有地位的决心。我们正以近期决策展现绝地反击的意志。”
本周初，开云宣布将美妆业务以47亿美元售予欧莱雅，德梅奥此举旨在削减债务并聚焦核心时尚业务。
周四早盘，德意志银行将开云目标股价上调3.4%至300欧元。该股最新交易价约340.45欧元。
德银分析师亚当·科克伦指出：“关键在于所有主要品牌销售均现改善，在毛利率与运营支出指引不变情况下，对息税前利润预测形成支撑。特别是古驰，过去18个月革新的手袋系列表现亮眼，将为2026年上半年德姆纳启发的成衣系列奠定基础。”
瑞银分析师则表示，开云财报印证“行业整体环境改善，同时管理层业务重整措施初现成效”。但他们也提醒：“鉴于估值故事围绕古驰复苏展开，看空者或质疑古驰改善速度并未超越集团其他品牌。”
在奢侈品行业整体繁荣推动下，开云股价年内已飙升约33%。但销售停滞、价格上涨及贸易紧张局势复燃，正引发市场对高端商品前景的质疑。
上周，随着LVMH意外重返增长，开云等欧洲奢侈品股集体上扬。这家法国巨头被视为整个奢侈品行业的风向标。
开云始终面临独特挑战：核心品牌需求疲软、管理层更迭等。第二季度古驰销售额暴跌25%的财报，曾令投资者集体恐慌。
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