编者按：在人工智能浪潮席卷全球的今天，科技巨头的一举一动都牵动着资本与市场的神经。马斯克再次以惊人之举，宣布将SpaceX与旗下AI初创公司xAI合并，表面宣称是为了构建未来的“轨道数据中心”，但背后却透露出更为现实的紧迫需求——巨额资金。在OpenAI、谷歌等对手已筑起高墙的生成式AI赛场，年仅三岁的xAI正以每月烧钱超10亿美元的惊人速度狂奔。而SpaceX，这家有望创下史上最大IPO纪录的航天巨头，或许正是马斯克为AI梦想铺设的黄金输血通道。这场横跨太空与AI的资本游戏，不仅关乎技术野心，更是一场在政策红利窗口期下，与时间赛跑的融资豪赌。以下是全文编译与编辑：
埃隆·马斯克表示，将SpaceX与其人工智能初创公司xAI合并的一个主要理由，是为了更有效地建设“轨道数据中心”。但这属于相当遥远的未来。
眼下，xAI有一个迫切得多的需求：现金。
在周一宣布两家公司合并的博客文章中，马斯克估计“在未来2到3年内，成本最低的AI算力生成方式将在太空中实现。”但xAI需要巨额资金来为其庞大的基础设施建设提供资金支持，这家成立仅三年的公司正试图在蓬勃发展的生成式AI市场中追赶谷歌、OpenAI和Anthropic。
据报道，SpaceX的目标是在今年进行可能创纪录的首次公开募股（IPO），这或许代表了马斯克获取所需资本的最清晰路径。据路透社报道，该公司正寻求以高达1.5万亿美元的估值筹集多达500亿美元的资金。
SpaceX增长的一个关键是其卫星互联网服务“星链”（Starlink）。该服务目前约有9000颗卫星在轨运行，拥有大约900万客户。它最近获得了美国联邦通信委员会（FCC）的授权，可以将另外7500颗卫星送入轨道。
卫星和电信行业研究公司TMF Associates的总裁蒂姆·法拉表示，SpaceX无法将如此巨额的资金全部用于现有业务，因为每年可用于发射星链卫星的火箭发射次数是有限的。
法拉说，将xAI并入SpaceX，使马斯克能够利用投资者对AI资产永不满足的胃口，同时也确保了这家AI公司的财务状况，尽管其亏损不断增加。根据The Information周一晚些时候的报道，xAI已告知投资者，其在2025年前九个月烧掉了大约95亿美元。
“人们现在正将数百亿美元投向AI公司，但在六个月或十二个月后，他们可能会改变主意，”法拉说。“现在拿到钱是可行的”，但可能不会永远如此。
1月初，xAI以约2300亿美元的估值完成了200亿美元的融资轮。OpenAI在10月份的估值为5000亿美元，据报道，其下一轮融资的目标是将其估值提升至约7500亿美元。Anthropic本月签署了一份投资条款清单，该轮融资对该公司的估值为3500亿美元。
xAI已告知投资者，其在去年（2025年）前九个月烧掉了约95亿美元现金。
除了友好的资本市场，马斯克还受益于极其有利的监管环境，因为特朗普政府正在撤销环境、反垄断和其他方面的监管。
周一的博客文章中完全没有提到需要任何监管批准，马斯克在声明的第一句话中就暗示交易已经完成。CNBC获得的来自内华达州的公共记录显示，该交易于2月2日完成，太空探索技术公司（Space Exploration Technologies Corp.）被列为X.AI控股公司的“管理成员”。
对马斯克而言，特别重要的是最近任命其商业伙伴、前SpaceX投资者兼客户贾里德·艾萨克曼为美国国家航空航天局（NASA）局长。艾萨克曼支持加快扩大NASA与SpaceX合同的举措。而在FCC，主席布伦丹·卡尔一直是SpaceX星链的公开支持者。
科技并购的格局也发生了巨大变化，唐纳德·特朗普总统入主白宫，共和党控制了国会两院。联邦贸易委员会（FTC）现在由特朗普任命的安德鲁·弗格森领导，而不是莉娜·可汗，后者在乔·拜登总统任期内以阻止大型科技交易而闻名。
在AI方面，马斯克的长期好友大卫·萨克斯是白宫的加密货币和AI事务主管，他一直推动联邦政府限制AI实验室在追求激进增长战略时所面临的监管量。去年12月，特朗普总统签署了一项行政命令，为AI发布单一的监管框架，削弱了各州（即加利福尼亚州和纽约州等蓝州）实施自己规则的权力。
该命令称：“为了取胜，美国AI公司必须能够在没有繁琐监管的情况下自由创新。”“但过度的州级监管阻碍了这一必要举措。”
尽管马斯克在特朗普的第二个任期内还有三年时间，但他可能只有一小段共和党完全控制（政府）的窗口期，因为中期选举将在九个月后举行，而总统的支持率正在下降。
马斯克行动迅速。而且他很可能得到了一群忠诚投资者的支持，这些投资者长期以来一直支持他整合资源和合并公司。
2016年，特斯拉以26亿美元收购了SolarCity，将其从迫在眉睫的流动性危机中解救出来。在合并之前，马斯克是这家太阳能业务的关键投资者，并担任该公司董事长，该公司是他与表兄弟共同创立的。
在2022年杠杆收购推特（后来更名为X）期间，马斯克出售了价值数十亿美元的特斯拉股票来为交易融资。他还从SpaceX、特斯拉以及隧道挖掘企业The Boring Co.抽调了数十名员工，甚至包括一些高管，来帮助他完成收购并对平台进行彻底改革。
在特斯拉，马斯克与SpaceX以及最近的xAI进行了多笔关联交易。例如，特斯拉曾向SpaceX出售汽车零部件和太阳能设备，并且这家汽车制造商依赖SpaceX为其Cybertruck开发一种特殊合金。
根据上周公布的一份文件，2025年，特斯拉向xAI出售了价值4.3亿美元的巨型备用电池Megapack，约占特斯拉当年能源业务收入的3.4%。这些电池为xAI在田纳西州孟菲斯周边建设的数据基础设施提供电力支持。
在该文件公布前不久，特斯拉表示将向xAI投资20亿美元，作为该公司最新一轮融资的一部分。据报道，2025年7月，SpaceX也向xAI投资了20亿美元。
法拉表示，马斯克最忠实的粉丝和机构投资者愿意支持这种错综复杂的交易网络，或称“马斯克经济圈”，部分原因是他们明白保持马斯克整个商业帝国强健的象征意义。
“整个体系都依赖于对他的信心，”法拉说。“如果他的帝国中任何一部分失败或破产，那么一切都将受到损害。”
