【编者按】贵金属市场正经历一场“惊涛骇浪”！上周特朗普提名凯文·沃什为美联储主席人选后，金银价格上演“高台跳水”，单日跌幅创下数十年纪录。更令人揪心的是，芝加哥商品交易所紧急提高保证金要求，引发连环抛售潮。这场风暴是短期调整还是趋势逆转？杠杆投资者惨遭“血洗”，全球股市也受牵连下跌。但摩根大通等机构却认为，中长期看涨逻辑并未破坏。本文将深度解析这场贵金属风暴的来龙去脉，带你看清暴跌背后的资本博弈与未来走向。
2月2日，金银价格延续跌势。此前因特朗普提名凯文·沃什担任美联储主席，贵金属上周遭遇猛烈抛售，芝加哥商品交易所随后宣布上调保证金要求。
现货黄金上周五暴跌超9%，创1983年以来最大单日跌幅，北京时间午间进一步下跌3.6%至每盎司4686.51美元。4月交割的纽约黄金期货下跌0.8%，报每盎司4707.60美元。
现货白银前一交易日狂泻27%，创历史最惨单日跌幅，周一再跌6.7%至每盎司78.96美元。
KCM首席交易分析师蒂姆·沃特指出：“沃什的提名虽是初始导火索，但不足以解释贵金属如此巨大的跌幅。强制平仓和保证金上调产生了连锁效应，加剧了市场崩盘。”
芝加哥商品交易所周六宣布提高金属期货保证金，新规将于周一收盘后生效。
COMEX黄金期货保证金比例从6%上调至8%，5000盎司白银期货保证金从11%升至15%。铂金和钯金期货保证金也将同步上调。
保证金上调通常利空相关合约，因为更高的资金门槛会抑制投机参与、降低流动性，并迫使交易者平仓离场。
分析师指出，杠杆投资者正遭遇“全军覆没”，被迫抛售其他资产以填补金银保证金缺口。亚洲股市普遍下滑，美股期货下跌1%。
沃特表示：“沃什上任后可能仍会很快降息，但他并非市场普遍预期的‘超级鸽派’。他的政策立场一贯支持美元，因此对黄金构成利空，因为他重点关注通胀，且对量化宽松和美联储资产负债表扩张持谨慎态度。”
投资者仍预期2026年至少会有两次降息。不生息的黄金在低利率环境中通常表现更佳。
本轮贵金属暴跌似乎暂时终结了此前连创新高的疯狂涨势——黄金上周四曾触及每盎司5594.82美元的历史峰值，白银亦创下每盎司121.64美元的纪录。
摩根大通分析师表示，尽管近期波动剧烈，但长期看涨趋势依然稳固。他们在报告中写道：“基于清晰、结构性且持续性的资产多元化趋势，我们仍坚定看好黄金中期走势。在实物资产持续跑赢纸资产的宏观背景下，这一趋势还将延续。”
现货铂金下跌4.4%至每盎司2067.06美元（1月26日曾创2918.80美元纪录），钯金下跌4.6%至每盎司1620.18美元。
