RHB Research维持对直销集团德信控股有限公司的“买入”评级，因为其主要现有市场贡献了稳健的增长，预计将继续这样做。
德信的核心业务包括通过直销模式，培育、生产和销售以健康为导向的产品。
该研究机构表示，考虑到德信在提高生产力的同时继续招募更多会员的战略，这种积极的势头可能会持续下去。
该研究机构表示，这些战略将围绕会员参与展开，并辅以新产品的推出。
RHB Research表示:“鉴于其上市后持续的盈利记录，在巴西的扩张作为中期增长动力，以及稳健的资产负债表，以促进慷慨的股息支付，其目前的估值具有吸引力。”
该集团在墨西哥、印度、秘鲁和玻利维亚的扩张一直是主要推动力，尽管它仍准备进入阿根廷和智利。
根据RHB Research，德信在其2025财政年度(1Q25)的第一季度业绩达到预期，净利润为8200万令吉，为全年预测的22%。
这家研究机构补充称，由于市场渗透程度加深，预计德信将获得更好的季度收益。
“因此，我们不会改变我们的盈利预测和0.93令吉的贴现现金流驱动目标价，这意味着25财年的市盈率为12倍。
考虑到德信所处的直销行业受到严格监管，该估值低于消费行业的平均水平。”
与去年同期相比，德信第一季度的收入增长了12%，达到4.75亿令吉，这得益于包括秘鲁、玻利维亚和墨西哥在内的主要现有市场的强劲增长，以及有效的营销策略和新产品的推出。
然而，本季度的核心净利润下降8%至8200万令吉，原因是外汇调整的波动达到1200万令吉，以及更高的慈善捐款400万令吉。
季度收入和利润同比增长1%。
这家研究机构表示，最近的产能扩张应有助于德信抓住不断增长的需求，推出新的产品类别，以扩大其目标市场。
“最重要的是，我们期待着它进入巴西市场的结果，因为它利用了它在拉丁美洲的成熟网络。我们预计，该合资企业将在3至4年内对盈利做出重大贡献。”
RHB Research表示，德信面临的一些风险包括扩张计划的重大推迟和不利的监管变化。
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