花旗集团（纽约证券交易所代码：C）预计，在盈利增长、稳定的宏观经济背景和行业扩张的推动下，标准普尔500指数到2025年底将达到6500点。
然而，这家华尔街公司警告说，与2024年相对稳定的表现相比，通往这一里程碑的道路可能会伴随着市场波动加剧。
花旗的基本情况假设回报率为中等个位数，反映了13%左右的盈利增长，略低于14%的普遍预期。该行策略师强调，2025年的估值仍然过高，下行风险大于上行潜力。因此，花旗将这一目标设定在6900点的牛市预期和5100点的熊市预期之间。
支撑花旗前景的一个关键因素是“无周期”经济环境的延续。这种方法预测了传统的周期后期或早期动态的缺失，美联储的支持立场和人工智能等主题驱动因素提高了生产率。
“正在进行的软着陆和人工智能顺风现在与特朗普的政策承诺和风险相互作用，”以斯科特·t·克罗纳特（Scott T. Chronert）为首的策略师在一份报告中说。
但尽管有这些积极因素，估值起点的扩大意味着投资者已经在为预期的改善买单。策略师指出，这“意味着我们的熊市前景下行幅度大于牛市前景上行幅度”。
与此同时，随着前总统特朗普的政策纲领重新浮出水面，政策不确定性日益凸显。虽然关税可能在短期内拖累收益，但花旗认为，放松监管和税收改革举措可能带来长期利益，这可能会提振经济基本面。
该公司表示：“我们的直觉是，政策的影响最终将被证明是微不足道的。”
总体而言，随着投资者在增长潜力和高风险之间进行权衡，预计2025年将出现波动。
花旗写道：“我们预计波动性将比今年更多。”花旗将此归因于乐观的市场情绪和较高的隐含增长起点。报告建议投资者策略性地利用市场回调，特别是转向表现不佳的板块或中小型股。
随着牛市进入第三个年头，花旗强调，要想保持涨势，在大型股之外更广泛的参与至关重要。报告指出，虽然“瑰丽七家”在很大程度上推动了股价上涨，但“其他493家”的估值水平处于历史高位，需要强劲的盈利贡献来证明股价进一步上涨是合理的。
