【编者按】在电动车赛道硝烟弥漫的今天，美国新势力Rivian交出了一份充满矛盾与希望的答卷。这家曾被视作”特斯拉最强挑战者”的车企，在连续亏损中竟首次实现年度毛利，更以”成本减半”的R2车型吹响反攻号角。当传统巨头纷纷放缓电动化脚步，这家坚持独立发展的品牌却逆势预告交付量将暴涨近六成。资本市场用20%的盘前涨幅投下信任票，但前方仍横亘着20亿美元的亏损预期。这场豪赌背后，究竟藏着怎样的生存智慧？让我们透过财报细节，窥探智能电动车行业最真实的冰与火之歌。
Rivian汽车周四交出的第四季度成绩单超出华尔街预期，并宣布今年将大幅提升车辆交付量，但这家车企也坦言，在推出关键性新一代车型R2的过程中，公司将继续面临亏损。
Rivian对2026年的指引显示，其计划将车辆交付量提升至6.2万至6.7万辆，较2025年增长47%至59%。这一增长预计将得益于第二季度上市的R2 SUV车型的推动。
Rivian首席执行官RJ Scaringe周四向CNBC的Phil LeBeau表示，随着其位于伊利诺伊州诺默尔的唯一工厂产能爬坡，预计到2027年底，R2将成为公司业务的”销量主力”。
这家电动车制造商同时预计，2026年调整后税前亏损将在18亿至21亿美元之间，资本支出则在19.5亿至20.5亿美元之间。相比之下，去年调整后税前亏损近21亿美元，资本支出为17亿美元。
Scaringe周四向投资者描述，2025年对Rivian而言是”打基础的一年”，而2026年将成为公司的”转折点”。
Rivian股价周五盘前交易中大涨超20%，此前收盘报14美元，跌幅约5%。
以下是该公司第四季度业绩与LSEG汇总的平均预期对比：
每股亏损：调整后54美分，预期为亏损68美分
营收：12.9亿美元，预期为12.6亿美元
Rivian 2025年全年营收（包括第四季度的17亿美元）达49.7亿美元，较2024年增长8%。
该公司首次实现投资者密切关注的首个年度毛利——2025年达1.44亿美元，其中第四季度贡献1.2亿美元。这主要得益于其与大众集团的软件服务合资公司，抵消了去年汽车业务4.32亿美元的亏损。
今年的毛利可能不会如此丰厚，Rivian首席财务官Claire McDonough将其描述为R2产能爬坡的”过渡年”。
投资者将毛利视为企业在扣除运营费用、利息和税款前盈利能力的关键指标。
Rivian去年净亏损36亿美元，较2024年的47.5亿美元有所收窄。其中第四季度亏损8.04亿美元，这受到监管积分销售收入下降的影响而加速——此前特朗普政府调整联邦燃油经济性和排放标准时，业界已预料到这一变化。
截至第四季度末，Rivian总流动性资金达65.9亿美元，其中包括近61亿美元的现金、现金等价物和短期投资。
Rivian确实需要资金。今年对这家车企至关重要，它正试图通过R2兑现技术升级和盈利能力提升的承诺。
据Rivian透露，这款售价约4.5万美元的中型车，预计将使建造成本减半，降低生产复杂度，并显著提升市场需求和销量。
Rivian表示，R2初期将由一个生产班次制造，随后在今年年底前增加第二个班次。公司将于3月12日公布R2各车型的定价、选配等更多详细信息。
Rivian凭借第一代R1皮卡和SUV取得了重要进展，但这类起售价超过7万美元的高端电动车市场已经放缓。该公司还持续生产全电动配送货车，其最大股东亚马逊历来是这款车的主要采购方。
