编者按：在AI浪潮席卷全球的当下，算力竞赛已进入白热化阶段。芯片迭代速度正以前所未有的节奏颠覆行业规则，而重资产的数据中心建设却难以跟上这闪电般的步伐。本文揭示了一个残酷的现实：当科技巨头们押注百亿美金建造算力圣殿时，最新一代的芯片可能已在实验室里等待登场。这场关于速度的豪赌中，不仅关乎技术领先，更牵动着千亿市值的波动与产业格局的重塑。让我们透过OpenAI与Oracle的合作变局，窥见AI基础设施赛道正在酝酿的完美风暴。
人工智能芯片的升级速度已经超过了数据中心的建设进度，这一市场现实暴露了AI行业交易的关键风险，也令甲骨文依靠债务驱动的扩张战略面临考验。
据知情人士透露，由于希望获得搭载更新一代英伟达图形处理器的计算集群，OpenAI已不再计划扩建其与甲骨文在德克萨斯州阿比林市的合作伙伴关系，这里正是“星门”数据中心的所在地。
该知情人士表示，当前的阿比林站点预计将使用英伟达的Blackwell处理器，而电力供应预计一年后才能上线。到那时，OpenAI希望能在其他地方更大的集群中获得英伟达下一代芯片的扩展使用权。由于涉及保密信息，该人士要求匿名。
彭博社率先报道了两家公司终止在阿比林扩张计划的消息。周日，甲骨文在X平台上发帖称，关于此活动的新闻报道“虚假且不正确”，但该帖子仅表示现有项目按计划进行，并未提及扩张计划。
甲骨文已确保该地块，订购了硬件，并投入数十亿美元用于建设和人员配置，原本期望进行大规模扩张。
甲骨文发言人拒绝置评。
对OpenAI而言，这是一个合乎逻辑的决定，因为它不想要旧款芯片。英伟达过去每两年发布一代新的数据中心处理器。如今，首席执行官黄仁勋带领公司每年发布一代，且每一代都在性能上实现飞跃。今年1月在CES上亮相并已投入生产的Vera Rubin，其推理性能是Blackwell的五倍。
对于构建前沿模型的公司来说，性能上最微小的提升都可能意味着模型基准测试和排名上的巨大差距，而这些排名被开发者密切关注，并直接转化为使用量、收入和估值。
这一切都指向一个更大的问题。对于基础设施公司而言，确保场地、接通电力并建成设施至少需要12到24个月。但客户想要最新、最强大的芯片，并且他们紧盯着每年一次的芯片升级。
甲骨文面临的额外挑战在于，它是唯一主要依靠债务为其建设提供资金的大型云服务商，债务规模高达1000亿美元且仍在增加。相比之下，谷歌、亚马逊和微软则依靠其庞大的现金生成业务。
与此同时，甲骨文的合作伙伴Blue Owl拒绝为额外的设施提供资金，并计划裁员多达3万人。
甲骨文将于周二公布第三财季业绩，投资者将密切关注该公司如何应对一项500亿美元资本支出计划与负自由现金流并存的情况，以及其融资渠道能否维持。
该公司股价今年以来已下跌23%，自9月见顶以来市值已蒸发过半。
除了甲骨文，GPU贬值对整个市场来说也是一个风险，可能会在整个AI领域产生连锁反应。今天签署的每一份基础设施协议，都可能意味着在电力接通之前，就承诺使用即将过时的硬件。
