【编者按】在数字浪潮席卷全球的今天，稳定币作为一种新兴的加密资产，正悄然改变着传统金融的格局。欧洲央行最新研究报告揭示了一个不容忽视的警讯：稳定币在欧元区的扩张，可能削弱货币政策的效力，分流银行存款，并冲击实体经济信贷。尽管目前稳定币市场规模尚小，但其迅猛增长已引发监管滞后之忧。尤其值得关注的是，以美元为主导的稳定币若在欧洲广泛流通，可能将外部货币政策风险“输入”欧元区，动摇欧洲央行的金融调控根基。这篇报告不仅敲响了警钟，更呼吁全球协同监管，为数字金融时代的稳定未雨绸缪。
法兰克福3月3日电：欧洲央行周二发布的研究报告显示，稳定币在欧元区的扩散可能削弱货币政策有效性，分流银行存款，并减少对实体经济的贷款投放。
稳定币作为旨在保持价值稳定的加密资产，目前仍属小众领域，但其快速增长已引发监管担忧——现有监管体系恐难跟上这种可能重塑商业与央行银行业态的创新产品。
对传统银行而言，关键问题在于稳定币的日益普及可能导致客户将资金移出银行存款，迫使银行转向市场获取成本更高的融资。
“换言之，稳定币可能压缩银行向实体经济提供的信贷规模。”这份由欧洲央行经济学家撰写的报告明确指出。
不过，欧元区银行存款总额仍高达约17万亿欧元（合19.7万亿美元），而全球稳定币市场规模仅约3000亿美元，这表明银行业尚未面临显著的存款流失冲击。
对欧洲央行来说，核心问题在于大多数稳定币以美元发行——这是一种其无法控制的货币。
若美元计价的资产在欧洲广泛使用，欧元区外的政策变动可能影响本地流动性及支出环境，从而稀释欧洲央行的影响力。
“外国货币政策可能通过稳定币‘输入’欧元区。”报告强调，这将削弱央行对金融状况的调控能力，尤其在金融压力时期更为凸显。
经济学家补充指出，银行业受冲击也将弱化欧洲央行的政策传导——欧元区经济依赖银行将利率变动传导至实体经济，若银行体系受损，政策效果将变得更难预测。
报告呼吁对稳定币实施实质性监管：通过强化稳定币储备透明度要求、建立可靠的赎回担保机制、设置充足的资本缓冲以吸收损失，并实施有效监督，方能降低金融风险。
（1美元=0.8627欧元）
