【编者按】好莱坞的资本棋局正上演惊心动魄的攻防战！派拉蒙与奈飞两大巨头为争夺华纳兄弟探索公司的顶级影视资产，已从暗流涌动升级至明面交锋。派拉蒙最新祭出“现金诱惑+分手费兜底”组合拳，试图动摇华纳股东对奈飞交易的信心。这场涉及千亿美元、牵动《权力的游戏》《哈利·波特》等超级IP归属的并购拉锯战，不仅折射出流媒体时代内容为王的残酷竞争，更暗藏监管审查与资本博弈的刀光剑影。当华尔街激进投资者举牌介入，当反垄断机构悄然亮剑，这场足以重塑全球娱乐版图的豪赌，正在现金、股权与监管的钢丝上激烈摇摆——
派拉蒙天空之舞公司为收购华纳兄弟探索公司开出更优渥条件：若交易在今年后仍未完成，将向股东按季度支付额外现金，并承诺承担华纳若放弃交易需向奈飞支付的分手费。
尽管派拉蒙未提高每股报价，这些甜头条款标志着该公司在与奈飞争夺全球顶级影视资产的持久战中，正发起最新一轮对华纳股东的攻势。
派拉蒙周二表示，已承诺向股东提供每股25美分的“计时费”，即从2027年初至交易完成，每季度支付约6.5亿美元现金，此举彰显其对快速完成交易的信心。
该公司未提高每股30美元（含债务总计1084亿美元）的总报价，但承诺若华纳与奈飞价值827亿美元的影视工作室及流媒体资产交易破裂，将承担华纳需向奈飞支付的28亿美元终止费。
奈飞与派拉蒙均觊觎华纳旗下的头部影视工作室、海量内容库及《权力的游戏》《哈利·波特》、DC漫画蝙蝠侠与超人系列等重磅IP。
拥有CBS的派拉蒙还将收购华纳电视网络（包括CNN和TNT），这些资产将在与奈飞合并前剥离为独立上市公司Discovery Global。
《华尔街日报》周二报道，激进投资者安可拉控股已斥资约2亿美元入股华纳，计划反对其向奈飞出售影视资产的交易。
报道称，该公司已私下告知华纳CEO大卫·扎斯拉夫，若董事会未能为股东争取到与派拉蒙的最佳交易，将发起代理权争夺战。
根据LSEG数据，华纳市值约690亿美元，安可拉所持股份不足公司总股本1%。
多位分析师指出，派拉蒙此举暗示其认为奈飞交易可能无法通过监管审查，而自身获批路径更顺畅，但这或许不足以动摇等待更高报价的投资者。
“加码条款很难让华纳放弃奈飞转向派拉蒙。派拉蒙这是在漫天撒网碰运气。”Emarketer高级分析师罗斯·贝内斯直言。
“除了提价，派拉蒙抢夺华纳的最大希望在于外部监管机构阻止奈飞。”华纳表示其董事会将评估修订后的要约，但维持支持奈飞交易的原有立场。
派拉蒙还推出多项直接回应华纳董事会批评的举措。
该公司承诺为华纳计划中的债务交换提供担保：若与华纳的合并交易失败，将全额偿付可能欠债券持有人的15亿美元费用，且不减少另需支付给奈飞的58亿美元反向终止费。
派拉蒙同时宣布周一已通过美国司法部二次审查要求，触发10天等待期，并获德国外商投资批准，目前正与美国、欧盟及英国反垄断监管机构磋商。
“我们正进行实质性优化——以数十亿美元支撑报价，为股东提供价值确定性、清晰的监管路径及市场波动保护。”派拉蒙CEO大卫·埃里森在声明中强调。
派拉蒙还将甲骨文联合创始人拉里·埃里森的个人担保额度提高至433亿美元，并计划从美国银行、花旗集团及阿波罗全球融资540亿美元用于交易。
这位竞购方呼吁华纳董事会宣布其修订提案为潜在更优方案，并重启谈判。
派拉蒙表示愿与华纳董事会商讨“合同解决方案”，以应对Discovery Global财务状况可能比线性网络业务预期更持续恶化的风险。
该公司指出，奈飞的报价使华纳股东面临巨大不确定性，因其可获得现金完全取决于Discovery Global在资产剥离时的财务状况。
派拉蒙估算，若Discovery Global以类似康卡斯特剥离NBC环球有线网络至Versant的杠杆率被拆分，奈飞对此交易的现金对价将降至每股23.20美元。
由大卫·埃里森执掌的公司已将收购要约截止日期延至2月20日，以争取更多时间说服投资者其方案优于奈飞。然而华纳已多次拒绝派拉蒙报价。
据报道，美国司法部正审查奈飞在此交易中是否存在反竞争行为。
奈飞指出，谷歌旗下YouTube占据的美国电视观看时长已超过其他流媒体服务。（路透社）
