【编者按】在全球经济波动加剧的背景下，各国央行的货币政策动向牵动着市场的神经。巴基斯坦央行近日意外宣布维持基准利率不变，与市场普遍预期的降息背道而驰。这一决策背后，是政策制定者对通胀风险与经济复苏平衡的审慎考量。当前巴基斯坦经济呈现复苏态势，但贸易赤字扩大、非食品通胀居高不下等挑战依然存在。央行在稳增长与防通胀之间如何抉择？这一决策又将如何影响巴基斯坦的经济走势？让我们透过本文，深入解读这一关键政策背后的逻辑与影响。
巴基斯坦卡拉奇1月26日电：巴基斯坦央行周一意外宣布将关键政策利率维持在10.50%不变，此举与市场预期进一步宽松的呼声相悖。政策制定者强调，这一决定是为了确保价格稳定并支持经济可持续增长。
央行行长贾米尔·艾哈迈德在新闻发布会上宣布了这一决定，让市场大感意外。会议前路透社进行的一项调查曾预测央行将降息50个基点，理由包括通胀放缓、外汇储备增强以及卢比汇率趋于稳定。
此前，央行在去年12月曾意外降息50个基点，结束了连续四次会议按兵不动的局面。自2024年年中以来，累计降息幅度已达1150个基点。而利率在2023年曾一度飙升至22%的历史高位。
央行在货币政策声明中表示：“委员会认为，将政策利率维持在当前水平是审慎之举，以确保价格稳定并支持经济可持续增长。”
政策制定者指出，以内需为导向的行业推动经济活动加速复苏，其势头快于预期。然而，由于进口增长和出口疲软，贸易赤字有所扩大。
关键指标解读
央行行长表示，货币政策委员会评估认为，实际政策利率已处于适度正值区间，足以将通胀稳定在5%至7%的中期目标范围内。
央行补充称，在今年日历年的几个月内，通胀率可能暂时超过该范围的上限，并在6月达到峰值。
官方数据显示，巴基斯坦去年12月消费者价格指数同比涨幅放缓至5.6%，由于易腐食品价格下降，月度环比出现下跌。然而，非食品通胀在城乡地区均保持高位。
艾哈迈德指出，央行初步报告显示，2026财年第一季度实际国内生产总值同比增长3.7%，并将全年增长预测上调至3.75%至4.75%区间。这主要得益于大规模制造业产出强劲，以及商业和消费者信心改善。
AKD投资分析师穆罕默德·阿里是调查中唯一预测利率将维持不变的分析师。他表示，央行可能会继续按兵不动，以评估通胀趋势。“我们预计央行将在本财年剩余时间内将政策利率维持在10.5%不变，”他说。
国际货币基金组织的一份工作人员报告曾警告，在巴基斯坦70亿美元贷款计划下，不应过早实施货币宽松政策。该报告敦促政策制定者坚持以数据为导向，以稳定通胀预期并重建外部缓冲。
