【编者按】一场山火过后，家园重建本应是受灾居民重拾生活希望的开端，然而在洛杉矶山麓的阿尔塔迪纳社区，一场无声的资本博弈正在悄然上演。最初，本地居民怀揣着对故土的热爱积极参与重建，但随着市场放量，房价波动，外部投资者悄然涌入，竟在短期内买走近半土地。当重建节奏被资本逻辑主导，空置的土地如同沉默的赌注，社区复苏的脉搏是否会因此放缓？这篇报道揭开了灾后重建中鲜为人知的资本暗流，也叩问着我们：当家园变成投资标的，谁来决定这片土地的未来？（编者按完）
洛杉矶报道——去年春天，房产经纪人特蕾莎·富勒曾看到迹象：阿尔塔迪纳艰巨的重建任务可能成为本地人的事务，潜在买家们都想押注社区的未来。
“早期市场非常活跃。很多阿尔塔迪纳本地人、拉卡纳达居民，许多人都想参与重建。”阿尔塔迪纳的房地产经纪人富勒说道。
但随着越来越多地块涌入市场，买卖双方都不得不调整预期。富勒指出，到2025年仲夏，阿尔塔迪纳的待售地块数量达到峰值，约有160处活跃挂牌，而随着价格下跌，年底时这个数字已降至75处。
如今，越来越多迹象表明，外部投资者已大举进入并主导市场，这对未来产生了深远影响。
Redfin的新报告显示，2025年第三季度，在阿尔塔迪纳和太平洋帕利塞德的山火受损区域，至少有40%的地块销售流向了投资者。一些专家认为，这提高了外部投资者可能推迟重建以最大化投资回报的可能性。
这一发现正值阿尔塔迪纳、太平洋帕利塞德和马利布的山火灾民担忧之际——他们担心自己的社区将被投资者重建。
在阿尔塔迪纳，去年7、8、9月售出的61块地中，有27块（44%）被投资者购入。马利布的投资者购买比例相近；太平洋帕利塞德的比例则为40%。
“灾难过后，居民要保住家园真的非常困难。”Redfin首席经济学家达里尔·费尔韦瑟表示，“这真的很令人遗憾。”
相比之下，Redfin分析显示，同期全美范围内只有17%的独栋住宅被投资者购入。
卖家通常会询问潜在买家是否计划自住，但富勒表示，这类询问已越来越少见。她指出，超过一半前来寻找地块的人，在看到焦土社区重建的种种困难后，决定转向购买现成房屋。
“人们意识到建房子有多难，”富勒说，“这简直是一份全职工作。”
至于投资者，有些人“买下地块后观望新建房市场的走势”。她补充道：“我们镇上有很多开发商确实在努力融入社区氛围。”
据富勒介绍，在伊顿大火摧毁6000多栋房屋一年后，已提交了2600份重建申请，并发放了1100份许可证。
费尔韦瑟指出，尽管一些投资者——如彩票得主埃德温·卡斯特罗——因购入多块地登上新闻头条，但这一过程大多不透明，买家姓名常被有限责任公司（LLC）掩盖。
“可能是外国实体，也可能是私募股权，”她说，“我们真的无法得知是谁在收购这些土地。”
去年，一对来自新西兰的兄弟抢购了马利布价值6500万美元的地块，并表示计划进行开发。
费尔韦瑟表示，失去房屋的业主有动力快速重建，但投资者可能不那么着急，他们可能将地块闲置数年，以待重建后的房屋获得更高的转售价格。这种做法被称为“土地储备”。当地块空置时，整体重建进程会放缓，而大规模重建带来的积极影响——居民回归、商店重开——也会减弱。
《洛杉矶时报》对Redfin数据的分析证实，随着时间的推移，投资者在洛杉矶火灾受损区地块市场中的份额越来越大。
太平洋帕利塞德的房地产经纪人丹·乌尔巴赫表示，去年2月至6月，随着大量地块涌入市场，该地区地块价格经历“暴跌”，下降了40%。
此后价格趋于稳定，自住买家和投资者的购买比例大致持平。乌尔巴赫指出，尽管社区存在担忧，但私募股权或大公司大规模收购的情况并不现实。
“要买下整个街区非常困难，”他说，“所以我不太担心这个问题。”他尚未见到任何团体购买超过十几处房产。
在阿尔塔迪纳，待售地块已从6月的220处降至目前的127处。他表示，假日期间市场降温是正常现象，并估计最终将进入市场的地块中约有一半已经上市。
随着更多人完成保险理赔，乌尔巴赫预计地块销售活动将再次升温。他认为，尽管可能出现土地储备现象——开发商将土地持有五到七年——但不会大规模发生。
在更富裕的太平洋帕利塞德和马利布，重建的经济压力可能比历史上属于中上阶层的阿尔塔迪纳要小。
“大多数情况下，这都是零散交易，甚至是父母为子女购买地块。”乌尔巴赫说。
