nclick="xtip.photoApp('jzpic',{index:'1'})" data-xphoto="jzpic" src="http://www.wetsq.com/zb_users/upload/2025/11/ro5hmi2gevd.jpg" title="警惕“影子银行”引爆金融危机！2008年惨剧或将重演 第1张" alt="警惕“影子银行”引爆金融危机！2008年惨剧或将重演 第1张">
【编者按】历史总在重演，金融风暴的幽灵从未远离。17年前那场席卷全球的银行危机仍历历在目，如今警报再度拉响。英国央行行长贝利亲口承认，那些曾将世界经济推向悬崖的"贷款分层打包"操作正借尸还魂。更令人胆寒的是，这次危机潜伏在监管盲区——规模高达20万亿的"影子银行"市场。当巴克莱、摩根大通等金融巨鳄再度涉足高风险信贷，当无信用评分的借贷者占比超过六成，当企业高管涉嫌欺诈被司法调查，所有征兆都与2008年危机前夜如出一辙。这场可能引爆系统性风险的暗雷，究竟会否成为煤矿中的金丝雀？让我们保持清醒，切勿重蹈覆辙。
该来的终究会来。毕竟2008年银行业崩盘已是17年前的旧事，多数主角早已离场。新生代怎会认真汲取当年的教训？世界在向前发展，接受现实吧。
但并非所有人都已遗忘。你或许以为当下的银行精英们必须消化那段险些摧毁全球金融体系的往事——那时纳税人被迫承担数千亿救助资金，数万人丢掉饭碗。当然，你错了。尽管伦敦金融城和华尔街都在传授"万物皆周期"的真理，告诫人们福祸相倚，暴利背后常藏陷阱——得了吧，这些陈词滥调还是留给老古董们，我们掌权者自有分寸。
于是不到二十年后的今天，那位曾在2008年担任央行首席出纳的英格兰银行行长忧心忡忡。安德鲁·贝利向议会上院金融监管委员会坦言，他已看到闪烁的预警信号，尤其观察到"曾被称作贷款结构分层切割与打包"的操作重现江湖。
"凡是经历过金融危机的从业者，此刻警铃必然大作。"他郑重警告。
这套玩法曾被某些银行家用来包装高风险次级贷款，使其变成可向投资者兜售的金融产品。用他们的话说，赌客们自以为将资金投入了安全港湾，实则深陷泥潭。当经济形势突变借款人无力还贷，整座大厦轰然倒塌——看似坚固的基石原是流沙。
这次行长指向的是"影子银行"——由资产管理公司而非受监管银行向企业放贷的私人信贷市场。通过此渠道借款数十亿的两家美国公司First Brands与Tricolor相继垮台，引发广泛恐慌，特别是在那些记忆短暂的人群中。
贝利表示央行正"严阵以待"，这些失败案例可能成为"煤矿中的金丝雀"。英国监管机构正考虑启动"全系统探索性情景"测试，检验市场应对危机的能力。
对此唯有两个字能形容：窒息。这片领域熟悉得可怕，"系统性""跑赢市场""次级贷款"等词汇再度活跃。
Tricolor正是典型。这家总部位于德州的企业主营二手车销售，并向低收入群体（主要是拉美裔及无证移民）提供购车贷款。其披露数据显示68%的借款人无信用评分，超半数没有驾照。更糟的是，公司高层正因欺诈指控接受司法部调查。
按理说，如此特立独行的商业模式应该让所有蓝筹银行望而却步？可惜你又错了。为现已破产的Tricolor提供资金的包括摩根大通和巴克莱银行，后者敞口高达1.1亿英镑。这迫使巴克莱CEO文卡塔克里希南宣称要"从Tricolor事件中吸取教训"——不，这远远不够。
这位总裁将责任推给欺诈可能："风险敞口本在预期之内，欺诈才是意外。当然欺诈不能成为我们的借口。"他强调"巴克莱始终严肃对待信用风险管理，信贷业务必须为所有结果做好准备，包括欺诈。"
为划清界限，他特别声明巴克莱未涉足汽车零部件制造商First Brands的融资："我们多次拒绝其贷款申请。这两起事件警示我们需要更审慎监控投资组合。"实际上巴克莱是因First Brands缺乏支撑数据而拒贷，但为何会与影子银行产生关联？
此刻你需要深呼吸：据报道巴克莱在私人信贷市场风险敞口达200亿英镑，其中70%在美国，其余在欧洲。
无论怎样切割打包，200亿英镑都是天文数字，足以撼动根基并引发传染效应——这正是2008年我们亲历的噩梦。当时监管机构拼命阻止银行接连破产的连锁反应，这也是贝利与其同僚如今高度警惕的原因。
所有细节都透着诡异的熟悉感，连巴克莱CEO"将更谨慎监控投资组合"的轻描淡写都如出一辙。
更令人担忧的是危机已超越银行业。保险公司与养老基金也蜂拥而入，被短期暴利诱惑而非传统投资的稳定回报。去年爱丁堡机场融资13亿英镑时，出资方包括拥有多家寿险公司的凤凰集团，据悉其在私人信贷领域总投资达150亿英镑。
理论上影子银行比股市更安全，投资被长期锁定——前提是终端企业诚信经营。但问题在于，这些企业本就无法通过常规渠道融资，原因不言自明。
历史重演之处在于跟风效应。银行纷纷设立私人信贷基金，预留金额令人瞠目——某银行计划未来五年建立380亿英镑资金池。
他们自然在普通人难以企及的环境中运作，动辄处理常人无法想象的资金规模。但关键在于，他们经手的常是业内所谓的"OPM"（他人资金）。巴克莱银行家们可愿将私房钱投给向无证无照人群放贷的美国公司？
贝利并非独行者。国际货币基金组织同样担忧银行业可能被卷入缺乏监管的领域，引发广泛涟漪效应。自称全球银行界领袖的摩根大通资深掌门人杰米·戴蒙，也对金融体系出现更多"蟑螂"表示忧虑。且不论其所在机构曾资助Tricolor，这种形容本身已敲响警钟。上次危机期间人们谈论私募与对冲基金如"蝗虫"蚕食行业，2025年我们面临的是另一种侵蚀。
显然，拿着高薪的风险观察者们已如坐针毡。另一重危机在于反应迟缓——监管机构总担心引发恐慌导致银行挤兑。
他们明知山有虎却步步谨慎，因此贝利仅表态考虑压力测试。他虽勇敢发声示警，却仍退守在那道著名的石墙之后。
我们绝不能梦游般走向灾难。别再重演。求求了。
