nclick="xtip.photoApp('jzpic',{index:'1'})" data-xphoto="jzpic" src="http://www.wetsq.com/zb_users/upload/2025/11/4z5an0hb1pr.jpeg" title="迪士尼四季度流媒体与乐园业绩亮眼，传统电视网与电影业务表现疲软 第1张" alt="迪士尼四季度流媒体与乐园业绩亮眼，传统电视网与电影业务表现疲软 第1张">
编者按：迪士尼帝国正经历冰火两重天的转型阵痛！传统电视业务如夕阳西沉，流媒体与乐园却绽放逆势光芒。当米老鼠的魔法杖触碰到数字时代浪潮，我们看到：有线电视收入暴跌21%的阴影下，Disney+全球订阅量突破1.32亿的曙光；电影票房青黄不接的窘境中，主题乐园营收逆势增长6%的韧性。更值得玩味的是，这家百年老店正在上演现实版《继承之战》——艾格延任至2026年的背后，四位潜在接班人已悄然就位。这场传统媒体巨头与数字新贵的世纪博弈，正在米奇耳朵的见证下拉开惊心动魄的帷幕！
迪士尼第四季度业绩呈现冰火两重天：电视网络与部分电影表现疲软，但流媒体业务和主题乐园强势撑场。
由于上月底与YouTube电视的授权协议中断，迪士尼内容从该平台全面下架，导致谷歌旗下直播平台的订阅用户无法观看ESPN和ABC等主流频道，目前迪士尼正与YouTube紧急磋商新授权协议。
在截至9月25日的三个月中，华特迪士尼公司盈利13.1亿美元，合每股73美分，较去年同期4.6亿美元（每股25美分）实现大幅跃升。
剔除一次性收支项目后，每股收益达1.11美元，强势超越扎克斯投资研究机构分析师预测的1.03美元。
这家位于加州伯班克的巨头总营收锁定224.6亿美元，略低于华尔街228.6亿美元的预期。
包含影业与流媒体的迪士尼娱乐板块营收下滑6%，而乐园为主的体验部门营收逆势增长6%。
线性电视网络运营利润暴跌21%，营收缩水16%。
迪士尼坦言电影发行业绩不及去年同期，当时《死侍与金刚狼》和《头脑特工队2》的余热仍在持续。本季度推出的《新神奇四侠：初露锋芒》《玫瑰之歌》及《疯狂星期五2》市场反响平平。
直面消费者的流媒体业务（含Disney+与Hulu）交出亮眼成绩单：季度运营利润3.52亿美元，较去年同期的2.53亿美元激增，营收增长8%。
Disney+付费订阅用户数在美加地区增长3%，国际市场（不含Disney+ HotStar）提升4%。
Disney+总付费用户达1.32亿，较第三季度的1.28亿再创新高。
Disney+与Hulu订阅总量突破1.96亿，较上季度净增1240万。
这份流媒体捷报来得正是时候——此前因ABC临时停播《吉米鸡毛秀》，9月两大平台退订量曾骤然攀升。
订阅分析公司Antenna数据显示，当ABC在9月短暂停播《吉米鸡毛秀》期间，Disney+和Hulu的退订率确实出现波动。
值得注意的是，华特迪士尼公司同时掌控着这些流媒体平台和ABC电视台。该节目因主持人涉及保守派活动人士查理·柯克遇害事件的争议言论被停播不足一周。
在此事件前，迪士尼曾于8月预测第四季度Disney+与Hulu订阅总量将环比增长超1000万，其中大部分增长来自与Charter协议扩展带动的Hulu业务。公司同时预计Disney+订阅用户将实现稳健增长。
迪士尼此前已宣布，将停止公布Disney+、Hulu和ESPN+的付费用户数，认为该指标已难以有效衡量业务表现。自2026财年第一季度起不再披露Disney+与Hulu数据，ESPN+则从2025财年第四季度起停止公布。
包含全球六大主题乐园、游轮航线及衍生品授权的体验部门表现抢眼，运营利润飙升13%至18.8亿美元。其中国内乐园运营利润增长9%，国际乐园与体验业务利润暴涨25%。
在多方统筹业务布局的同时，迪士尼正在紧锣密鼓地寻找艾格的接班人——这位执掌迪士尼近二十年的灵魂人物。
虽然迪士尼在2023年已成立继任计划委员会，但真正的选帅行动始于去年——公司特邀摩根士丹利执行董事长詹姆斯·戈尔曼主导此事。
时间站在迪士尼这边：艾格已同意延长任期至2026年底。
目前候选名单涵盖内部精英与外部贤才。内部热门人选包括迪士尼旗下ESPN董事长吉米·皮塔罗、迪士尼乐园及度假区主席乔什·达马罗、迪士尼娱乐联合主席艾伦·伯格曼与达娜·瓦尔登。
受业绩提振影响，迪士尼股价在周四开盘前应声上涨近2%。
