【编者按】新能源板块正迎来久旱逢甘霖的转折时刻！经历了两年寒冬，资金终于杀回马枪——数据显示全球新能源基金9月吸金近8亿美元，创下2022年4月以来新高。这场逆袭背后，是AI数据中心耗电暴增、传统电网升级、电动汽车普及三重浪潮叠加形成的确定性需求。当行业从政策驱动转向市场驱动，华尔街空头正在仓皇撤离，私募巨头已悄然布局。更值得关注的是，当前新能源估值较全球股市存在40%折价，这与历史平均7.4%的溢价形成强烈反差。这场能源革命的下半场，或许才刚刚拉开序幕。
米兰电：资金重新涌入可再生能源股票，正为这些公司注入新的生机，推动其创下本世纪可持续发展热潮以来最强劲的季度涨幅。
历经两年熊市情绪和无休止赎回，使该板块沦为做空者的温床后，美国电力需求前景的根本性转变和政策确定性的增强，正在重新吸引投资者回归。
美国总统特朗普的"美丽大法案"及后续限制税收抵免规则的举措曾重创可再生能源行业。但基金经理们表示，实际结果远没有市场预期般糟糕，这为投资者入场和企业重启项目提供了足够确定性。
"估值与基本面严重脱节，以至于连负面消息的确认都成了积极催化剂，"贝莱德投资组合经理阿拉斯泰尔·毕晓普坦言，"这让投资者得以重新聚焦基本面。"
随着前景改善，毕晓普透露贝莱德主动清洁能源策略的资金外流已明显放缓。
荷宝投资组合经理罗曼·博纳表示，该公司智能能源策略在持续资金外流后，近期已转为净流入。
理柏数据显示，替代能源基金在连续25个月净流出约240亿美元后，于6月首次实现月度资金净流入。虽7月再现资金外流，但8月重启净流入，9月规模逼近8亿美元，创2022年4月以来新高。
晨星季度数据表明，清洁能源/科技领域资金外流已收缩至2023年第二季度录得净流入以来的最低水平。
这些复苏迹象与清洁能源指数、ETF的两位数涨幅，以及从生产商到基础设施等全产业链个股的暴涨不谋而合。
布鲁姆能源堪称典范——与甲骨文合作在数据中心部署燃料电池，其股价四个月内飙涨300%，成为iShares清洁能源ETF最大权重股。这般涨幅被部分投资者视为过度狂热。
美联储的鸽派立场也起到助推作用。资本密集型的可再生能源项目受益于融资成本下降，尽管利率仍远高于ESG鼎盛时期的超低水平。
私募资本掘金价值洼地
私募股权也在无视政治杂音，聚焦长期价值。全球基础设施合伙公司据传正洽谈收购爱依斯电力，可能成为华尔街电力行业最大并购案之一。
MSCI全球替代能源指数较2021年1月峰值已腰斩，但截至9月的三个月内反弹17%，创2020年底以来最强季度表现，涨幅达大盘两倍以上。
这波从历史低点启动的涨势已延续至10月，且不限于美国市场。美国太阳能风向标第一太阳能期间上涨约33%，葡萄牙可再生能源公司EDP Renováveis攀升18%。
市场逻辑从补贴驱动转向需求引领
本轮行情由三大需求引擎驱动：科技巨头AI数据中心建设带来的用电激增、交通与工业电气化浪潮，以及电网基础设施升级需求。
停滞十余年的美国电力消费预计将急剧增长。在燃气轮机短缺、核能建设周期漫长的背景下，"光伏+储能"正成为唯一可规模化应用的短期解决方案。
"数据中心需要在两三年内获得电力，人们会尽可能增加可再生能源，这不仅是成本最低的选项，也是建设速度最快的方案，"博纳强调。
这些趋势显示可再生能源正在从政策补贴驱动型行业，转向由市场需求主导的领域，强劲需求需要所有形式的能源协同发力。
"每个电子都至关重要，"博纳补充道。
根据可再生能源开发商NextEra数据，到2030年美国新增电力需求将达450吉瓦。其中燃气发电仅占75吉瓦，退役煤电机组延期贡献约40吉瓦，核能增量有限。
吉尼斯资产管理同时管理可持续与化石燃料基金的乔纳森·瓦格恩指出，可再生能源收益正在改善，电力需求预测在短短数年内激增八倍。
"这开始为公司注入收益动能，特别是那些涉足AI、数据中心和电网建设的企业。行业刚刚重启增长引擎，市场正在做出反应。"
瓦格恩的基金持有伊顿、罗格朗等电气化领域股票，同时青睐普睿司曼电缆和电网服务公司Spie等欧洲企业。
毕晓普预期盈利预测上调将支撑股价表现，并认为估值仍有上升空间。
根据伦敦证交所集团数据，MSCI替代能源指数远期市盈率14.6倍，较全球股票折价40%，而历史十年平均溢价7.4%，显示该板块估值显著低于大盘。
风险依然存在——包括利率长期高企、政策逆转、新一代核能等非盈利领域散户投机热情——但部分基金经理认为，空头平仓可能延续涨势。
"可再生能源领域仍有大量空头头寸需要平仓，"能源转型基金SpesX首席投资官卢卡·莫罗表示。
