【编者按】医药界正在上演一场资本神话！礼来凭借减肥神药狂揽千亿市值，成为首个跻身“万亿俱乐部”的药企，打破科技巨头垄断神话。这场医药革命正以惊人速度重塑市场格局：两款王牌药物上市即引爆全球，不仅碾压默克王牌产品，更在与诺和诺德的较量中后来居上。资本市场的狂热背后，是投资者对百亿减重市场的疯狂押注。当生物科技开始比肩AI巨头，当制药企业化身资本宠儿，这场关乎健康与财富的盛宴才刚刚拉开帷幕——
礼来公司市值突破1万亿美元大关，成为首家闯入由科技巨头主导的精英俱乐部的制药企业，此举彰显其作为减重领域霸主的崛起之势
该公司股价年内暴涨超35%，主要受益于减重药物市场的爆发式增长
近两年来，随着高效新型肥胖疗法横空出世，该领域已成为医疗保健行业最赚钱的赛道之一
礼来旗下替尔泊肽（糖尿病版本商品名Mounjaro，肥胖症版本商品名Zepbound）销售额已超越默沙东Keytruda，登顶全球药品销冠宝座
虽然诺和诺德早期领跑赛道，但Mounjaro与Zepbound凭借惊人涨势助力礼来实现处方量反超
礼来实现逆袭的部分原因在于：诺和诺德2021年推出的Wegovy因供应短缺受挫，为礼来创造了抢占市场的绝佳窗口。此外，礼来药物展现出更强的临床疗效，其生产扩张与渠道铺设速度也更胜一筹
该公司股价一度触及历史新高，当前交易涨幅近1%至1051美元
根据伦敦证券交易所集团数据，礼来目前估值高居大型药企榜首，未来12个月预期市盈率约达50倍，这反映出投资者对肥胖药物需求持续走强的坚定信念
其股价涨幅远超美股大盘。自Zepbound于2023年底上市以来，礼来累计涨幅超75%，同期标普500指数涨幅约50%
最新财报显示，礼来肥胖与糖尿病产品组合营收合计超100.9亿美元，占其176亿美元总营收的半壁江山
“当前估值表明投资者看好公司代谢健康业务的长期韧性，也暗示在肥胖药物军备竞赛中，资本更青睐礼来而非诺和诺德。”BMO资本市场分析师埃文·塞格曼如是说
鉴于全球对肥胖糖尿病药物的需求激增，礼来于10月将年度营收预测中值上调超20亿美元
华尔街预测，到2030年减重药物市场规模将达1500亿美元，礼来与诺和诺德将共同掌控全球预期销售额的大半江山
投资者正密切关注礼来口服肥胖药orforglipron的进展，该药预计将于明年初获批
花旗分析师上周报告指出，最新一代GLP-1药物已成为“销售奇迹”，orforglipron有望承接其注射剂前辈开拓的市场红利
礼来还将从与特朗普政府达成的协议中获益，该企业计划投入数十亿美元提升美国本土产能
分析师表示，与白宫的定价协议可能短期压制营收，但将显著扩大药物可及性，预计为美国新增4000万潜在肥胖治疗人群
“礼来正重现‘七巨头’风采，”德意志银行生物制药股权研究总监詹姆斯·辛指出，“考虑到近期人工智能股票显露疲态，它可能成为投资者的新选择。”此前该股曾因不利消息暂失资本宠爱
不过分析师与投资者仍在密切观察：当Mounjaro与Zepbound面临降价压力时，礼来的产能扩张计划、多元化研发管线与商业布局能否抵消潜在的利润挤压
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