【编者按】
这篇来自美联储的最新金融稳定报告，揭示了当前全球经济面临的深层焦虑。当战争与油价冲击成为首要担忧，当通胀在加息背景下依然顽固，当人工智能和私人信贷悄然成为新风险点——我们看到的不仅是一组数据，更是世界经济的底层逻辑正在被重塑。请注意：报告首次将“石油冲击”列为第二大威胁，而半年前它甚至不在讨论之列；美联储官员罕见地承认，油价上涨可能迫使他们在经济放缓时继续加息。这些信号值得每一个关注经济的人深思。以下为报告核心发现的中文编译，原文语义与HTML标签均完整保留。
华盛顿（路透社）——美联储周五发布的半年度报告显示，持续的对伊战争及其对油价和供应的冲击，已跃升为金融稳定担忧清单上的头号问题。
美国央行的金融稳定报告发现，地缘政治风险和石油冲击是受访者最担忧的问题，而人工智能和私人信贷也已成为突出关切。四分之三的受访者将地缘政治风险列为首要担忧，使其成为提及最多的忧虑；70%的受访者提及战争引发的石油冲击。半数受访者将人工智能和私人信贷标记为金融稳定的潜在威胁。
具体而言，报告警告称，中东冲突若长期持续——特别是叠加大宗商品短缺和供应链受损——可能推高通胀并拖累美国及其他地区的经济增长。能源市场及相关金融产品的剧烈价格波动，可能导致市场承压。
多名受访者还指出，能源冲击带来的通胀压力可能迫使各国央行收紧货币政策，即使面对经济增长疲软也不得不如此。
报告警告称：“更高的利率和通胀可能产生重大的金融与经济影响，包括资产价格下跌。”
调查中显现的对油价上涨及其重新点燃的通胀的担忧，很大程度上呼应了近期多位美国货币政策制定者的表态。美联储在4月政策会议后维持利率不变，此后数日，多名央行官员表示，若通胀继续上升并扩大范围，他们不能排除加息的可能性。
自2月28日美以对伊朗发动军事打击以来，全球基准原油价格已飙升逾50%；在关于和平协议是否接近达成的相互矛盾报道中，油价仍维持在每桶100美元以上。“石油冲击”在最新美联储调查中位列第二大担忧，而去年秋季的报告甚至未曾提及该问题。
美国汽油价格已攀升至2022年7月以来的最高水平，并导致通胀再度抬头，目前通胀率约比美联储2%的目标高出一个百分点。许多美联储官员担心，油价维持高位的时间越长，风险就越可能从能源领域扩散至更广泛的商品和服务领域。
受访者表示，人们担忧人工智能投资“越来越多地由债务融资”，这会推高整体杠杆率并增加脆弱性；而该技术若被广泛采用，“可能导致劳动力市场疲软。”
调查描绘了私人信贷领域的复杂图景。报告指出，该行业面临负面情绪和赎回请求增加的问题，但到目前为止风险似乎可控。报告称，对于该行业10家最大的永续商业发展公司（约占私人信贷资产的80%），假设它们维持5%的流动性水平，则有足够的银行信贷和现金覆盖至少四分之三的赎回请求。
美联储表示，私人信贷对金融稳定的风险看似“有限且可控”，但指出持续的赎回和负面情绪可能减少部分借款人的信贷可得性，尤其是那些信用风险较高的借款人。
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