编者按：资本市场的博弈从未停歇，近期日本数字印刷企业Raksul的管理层收购案掀起波澜。高盛支持的收购方在投资者压力下被迫提价11%，将这场资本游戏推向高潮。这不仅是价格数字的变动，更是日本企业治理变革的缩影——随着当局推动并购市场活跃化，股东维权意识觉醒，低价收购策略正遭遇强力阻击。从丰田工业到Raksul，日本资本市场正在上演一幕幕“小股东扳倒巨鳄”的精彩戏码。当机构投资者举起价值发现的大旗，企业真实价值该如何界定？这场资本博弈或许才刚刚开始。
东京，2月19日电：在高盛支持下的日本数字印刷企业Raksul管理层收购案出现戏剧性转折！由于投资者猛烈抨击收购条款，收购报价突然飙升11%，要约收购期也随之延长至3月9日。
高盛旗下基金在声明中霸气宣布，将私有化Raksul的报价从每股1710日元猛提至1900日元。这已是收购方第二次延长要约期限——原本本周四就要截止的收购战，突然进入了加时赛！
按照新报价计算，包含库存股在内的Raksul估值已冲上1130亿日元（约合7.3亿美元）高位。
若收购成功，公司50%表决权将划归Raksul董事长松本康兼与总裁永见洋手中，剩余部分则由收购基金掌控。基金方直言，此次收购旨在破解企业面临的经营与资本结构困局。
日本当局近年来大力推动并购市场，试图为资本市场注入强心针，提升企业价值。但部分股东毫不买账，频频抗议被他们视为“贱卖”的交易。
上月《日本经济新闻》爆出猛料：总部位于爱丁堡的资管巨头Baillie Gifford直言Raksul收购价“低得离谱”！
事实上，自去年12月收购计划公布以来，Raksul股价始终坚挺在1710日元的初始报价之上。
尽管基金方周四仍坚称报价“充分合理”，无意继续加码，市场却用脚投票——消息公布后Raksul股价应声回落，日内下跌2.6%，收于1910日元。
这场收购拉锯战让人联想到上月丰田系企业的类似戏码：在激进投资者Elliott Management强硬反对下，丰田旗下公司被迫提高对叉车制造商丰田工业的收购报价。资本市场的定价权之争，正在日本掀起惊涛骇浪！
（1美元=154.9800日元）
