【编者按】在资本市场的波谲云诡中，韩国零售巨头Homeplus及其大股东MBK Partners卷入了一场高达1163亿韩元的欺诈风波，引发业界震动。检方以涉嫌违反《特定经济犯罪加重处罚法》和《资本市场法》为由，申请对MBK会长及三名高管签发逮捕令，但法院却以“证据不足”为由一致驳回。这一裁决不仅凸显了司法审查中对嫌疑人辩护权的罕见关注，更揭示了企业信用评级、债券发行与资本运作间错综复杂的利益迷局。当“流动性危机”与“会计粉饰”指控相互碰撞，真相究竟隐藏在评级下调的预警中，还是埋没于企业自救的博弈里？本案的后续发展，或将重塑韩国私募基金与零售业的监管叙事。
检方针对MBK Partners会长金炳柱及其他三名MBK与Homeplus高管——包括MBK副会长、Homeplus CEO金光日，MBK副总裁金正焕，以及Homeplus首席财务官李成振——涉嫌与“Homeplus事件”相关的1163亿韩元欺诈案签发逮捕令的请求，于14日被法院一致驳回。
首尔中央地方法院负责逮捕令审查的主审法官朴正浩，以《特定经济犯罪加重处罚法》（欺诈罪）和违反《资本市场法》的指控证据不足为由驳回了申请。朴法官承认“本案造成的损害显然严重”，但指出“截至目前提交的证据不足以支撑需要拘留的指控”。他补充道：“在逮捕令审查过程中，嫌疑人无法接触证据，导致难以全面评估检方主张。犯罪意图等主观要件，可能需要更彻底的分析和交叉质证。”这一表态被视为对历来偏向检方而忽视嫌疑人辩护权的逮捕令审查程序的不寻常批评。
Homeplus事件涉及指控称，Homeplus及其大股东、私募股权基金运营商MBK Partners在预见到Homeplus信用评级可能下调的情况下，仍故意发行并大规模出售短期债券，导致供应商和投资者蒙受重大损失。
在前一日（13日）的逮捕令审查中，争议焦点在于被告是否提前知晓Homeplus即将面临的信用评级下调。检方指出，MBK Partners投资团队曾在2025年2月底从韩国企业评估和韩国信用评级机构官员处获知“从信用角度看形势消极”，这一预警早于既定信用评估时间。事实上，韩国企业评估已于去年2月将Homeplus信用评级从‘A3’下调至‘A3-’。据报道，MBK方面反驳称：“即使基层员工知情，高管层也并未获悉。”
审查还围绕MBK在信用评级下调仅四天后即申请Homeplus企业重整是否构成渎职展开辩论。检方指控MBK和Homeplus高管放弃了正常化经营或确保资金的义务，并通过土地重新评估进行了价值1万亿韩元的会计粉饰。MBK则辩称：“重整申请是由于信用评级下调引发的突发流动性危机所致”，并强调土地重新评估是维持正常经营努力的一部分。
法院一致驳回逮捕令后，MBK发表声明称：“我们感谢法院的明智决定。我们将在后续法律程序中，基于事实和法律依据忠实陈述立场。”
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