【编者按】在AI浪潮席卷全球的当下，每一家科技巨头的财报都牵动着市场的神经。本周二，甲骨文即将公布第三季度业绩，这不仅仅是一次普通的财报发布，更是对当前火爆的AI投资风向的一次关键检验。从去年与OpenAI达成3000亿美元合作引发股价飙升，到近期大规模融资引发市场疑虑，甲骨文的每一步都折射出AI竞赛背后的资本博弈与战略抉择。本文将深入解析财报背后的关键看点：巨额融资如何影响股东权益？数据中心建设进度能否满足AI巨头需求？市场敏感的神经又将如何反应？让我们一同揭开这场AI资本局中局的面纱。
甲骨文将于周二公布第三季度财报，这将成为人工智能投资风向的一次非官方测试。
自2月初宣布包含债务和股权融资的500亿美元融资计划后，投资者一直急于了解当前股东的股权稀释速度。
“节奏至关重要，”DA Davidson股票分析师吉尔·卢里亚对CNBC表示。
在所有押注AI云计算业务的超大规模厂商中，甲骨文为实现其雄心勃勃的数据中心建设计划，不得不最依赖融资手段。一位与CNBC交流的信贷投资者透露，其最新债务融资包括50亿美元可转换优先证券和约250亿美元不同期限的优先票据。该交易获得超额认购，显示出强劲需求。
对投资者而言，甲骨文能否按时向其核心客户OpenAI交付数据中心资产至关重要。
上周五晚间，彭博社报道称甲骨文在得州阿比林与OpenAI扩大合作的谈判破裂。一位知情人士向CNBC透露，甲骨文向OpenAI交付八个站点的协议仍按原计划推进。该人士因讨论机密事项要求匿名。
OpenAI基础设施负责人萨钦·卡蒂随后在X平台发文称，虽然曾考虑扩大在阿比林的布局，但公司将转向美国其他市场。
“我们考虑过进一步扩展该站点，但最终选择将额外容量部署在其他地区，”卡蒂写道，”目前我们在多个州有超过六个站点正在开发中，包括与甲骨文在威斯康星州共建的站点——本周刚完成首根钢梁吊装。”
卡蒂负责领导OpenAI的计算基础设施部署，此前曾任英特尔AI负责人兼首席技术官。
市场对甲骨文与OpenAI之间3000亿美元合作的任何进展都变得高度敏感。
去年9月该合作消息首次披露时，曾推动甲骨文股价单日暴涨35%，创1992年以来最大盘中涨幅。这笔交易巩固了甲骨文在AI云计算领域与亚马逊、谷歌和微软并肩竞争的重要地位。
然而去年深秋，甲骨文出人意料地大规模举债，加剧了投资者对其AI建设成本高昂且可能拖累资产负债表的担忧。随着债券投资者质疑这家企业软件公司能否维持比垃圾级高两档的投资级信用评级，甲骨文五年期信用违约互换利差持续扩大。信用违约互换如同投资者的保险，买方支付费用以防范债务人违约风险。债券投资者向CNBC透露，这已成为对冲AI投资风险的流行工具。
华尔街除了关注甲骨文未来的融资计划，更期待从周二的财报中清晰解读其AI战略的投资回报。
分析师还推测公司可能采取整合措施以优化成本。
TD Cowen在1月26日给客户的报告中指出：”我们的渠道调查显示，甲骨文正在评估多种融资解决方案，包括1）裁员2-3万名员工，此举可能释放约80-100亿美元增量自由现金流。”
分析师补充称，资产剥离和供应商融资协议也可能列入考虑范围。
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