编者按：全球市场正站在一个前所未有的十字路口。能源价格如脱缰野马般飙升，进口成本节节攀升，滞胀的阴影悄然逼近——这一切都在迫使投资者重新审视美联储的下一步棋。当市场开始认真讨论“加息”而非“降息”的可能性时，我们嗅到了经济格局剧变的气息。本文带你穿透数据迷雾，看清通胀猛虎如何与衰退风险共舞，以及美联储在这盘复杂棋局中如何艰难平衡。风暴正在酝酿，每一个百分点都牵动着全球神经。
能源价格飙升、进口成本上涨以及对滞胀日益加剧的担忧，正推动市场开始考虑美联储的下一步行动可能是加息。
根据芝商所的美联储观察工具，期货市场的交易员在周五上午将2026年底前加息的可能性推高至52%，这是该概率首次突破50%的门槛。
这一市场动向出现之际，全球基准原油价格已突破每桶110美元，这加剧了本周一系列事态发展所发出的信号：随着伊朗战争持续以及美国关税推高成本，通胀压力可能正在积聚。
加剧通胀担忧的是，美国劳工统计局周三报告称，2月份进口价格跃升1.3%，为自2022年3月以来的最大月度涨幅，而出口价格上涨1.5%，为自2022年5月以来的最大涨幅。
与此同时，经济合作与发展组织大幅上调了对美国今年通胀的预测。这家全球预测机构估计，整体物价涨幅将达到4.2%，远高于其先前的预测，也大大高于美联储2.7%的预期。
对通胀的担忧出现之时，华尔街经济学家们也提高了未来12个月内经济衰退的概率。
穆迪分析认为经济下滑的可能性接近50%，高盛本周将其预测上调至30%，而安永帕特农和威尔明顿信托等公司则将可能性定在40%或更高。
通胀高企和经济回落的双重可能性，使美联储低通胀和充分就业的双重目标陷入更深的紧张关系。央行官员在3月份的会议上表示，共识是今年降息一次，但市场定价（虽然远未锁定加息）却显示降息的可能性为零。
然而，美联储公开市场委员会副主席菲利普·杰斐逊在周四的一次演讲中表示，最近的事态发展并不一定是加息的推动力。
相反，他指出，关税的不确定性和油价的飙升“至少在短期内，使我们实现充分就业和价格稳定双重目标的图景复杂化”，这意味着“劳动力市场面临下行风险，而通胀面临上行风险”。
杰斐逊补充说：“虽然这是一个潜在的挑战性局面，但我相信我们目前的政策立场能够很好地应对一系列可能的结果。”
美联储公开市场委员会下次会议将于4月28日至29日举行。市场隐含的预期 overwhelmingly 倾向于美联储将按兵不动，加息的可能性仅为6.2%。
