【编者按】在全球化经济浪潮中，国家级的金融动向往往牵一发而动全身。近日，韩国国民年金基金启动新一轮外汇对冲操作，引发韩元汇率显著反弹，这一动作不仅折射出养老金巨鳄的市场影响力，更揭示了政府对货币稳定的坚定意志。从财政部税收激励到央行货币互换，多管齐下的政策组合拳正在重塑市场预期。当“战略对冲”从专业术语变为市场关键词，背后是国家资本与汇率波动之间的无声博弈。本文将带您深入解读这场牵动万亿资产的金融布局，看韩国如何用政策工具守护货币价值。
【路透社首尔12月24日电】两位知情人士透露，韩国国民年金基金周三启动新一轮战略性外汇对冲操作，推动韩元兑美元汇率升至约一个月来最高点。
作为全球第三大养老基金，资产规模达1361.2万亿韩元（约9268.1亿美元）的国民年金服务在国内市场举足轻重。
“战略性对冲已经启动，”其中一位消息人士表示。因事涉敏感，该人士要求匿名。
另一消息源称：“这是新启动的战略性对冲。一旦开始，将在设定周期内持续执行，预计将持续相当长的时间。”
消息公布后韩元走势急剧逆转，盘中飙升1.6%至1美元兑1458.0韩元，创11月26日以来最高水平。当日开盘价为1484.9，曾是4月9日以来最低点。
“考虑到其巨大规模，战略性对冲可能压制美元-韩元汇率的上行空间，”一位本地货币交易员分析道。
国民年金服务以可能影响市场为由，拒绝对其投资策略置评。
此次养老基金的举措，紧随福利部前日宣布将更灵活执行对冲操作。该部不仅监督养老基金投资政策，更于上月与外汇管理部门组建协商机制，以协调市场影响。
多方合力稳汇率
韩元近期疲软态势——2025年下半年累计贬值仍达7%——已引发政策制定者对通胀的担忧。他们认为养老基金、散户投资者及企业扩大海外投资，正持续拖累韩元汇率。
周三早些时候，外汇管理部门通过短信向记者发出警示，强调韩元过度走弱不符合市场期望。
“近期为展现政府坚定意志与应对能力，已密集召开会议并出台多项政策措施，其效果将很快显现，”相关部门表示。
同日，财政部另发布税收政策以促进海外资产回流。此前总统首席政策顾问已透露，政府制定了多项支撑韩元的措施。
新政策为对冲海外持股或抛售境外资产转投国内市场的散户提供税收优惠，同时为从海外汇回收益的企业给予税收激励。
“整套组合拳有望在一定程度上扭转市场对韩元单边走弱的预期，”iM证券经济学家朴相贤评价道。
上周，韩国央行将与国民年金服务的650亿美元货币互换计划续期一年，以支持养老基金对冲操作。
韩国银行还决定对金融机构准备金存款支付利息，以弥补与国民年金服务货币互换产生的临时损失。此举与近期推出的其他政策工具共同形成抑制韩元贬值的防线。
“据我们测算，参照2025年2-4月情况，央行-国民年金互换机制每月可能从现货市场减少约50亿美元美元需求，”花旗经济学家金振旭在报告中指出。
金振旭预测，基于当局释放的强烈政策信号，未来三个月美元-韩元汇率将稳定在1450左右。
（1美元=1468.7000韩元）
