【编者按】在韩国生物医药的星辰大海中，一位“非典型”掌门人正悄然掌舵。他不是商学院精英，也未曾纵横金融界，却手握研发利剑，誓言在2038年前推出40款生物类似药、提交16项新药临床申请。他是徐廷珍的长子、赛尔群新任CEO徐镇硕，一位从实验室走出的继承者。然而，光鲜的蓝图背后暗流涌动：近乎为零的股权占比、高达50%的继承税壁垒、虎视眈眈的北美市场与胞弟的潜在竞争……这位“研发型CEO”能否打破“富不过三代”的魔咒？当科技野心撞上财富传承的冰山，一场关乎千亿帝国未来的隐秘战役已然打响。
研发出身的CEO蓝图：2038年前推出40款生物类似药，提交16项新药申请
【继承者观察】系列聚焦塑造韩国核心产业的新生代领袖——从财阀继承人到白手起家的创业者，揭示驱动国家增长的新势力。——编者注
赛尔群的近期前景看似稳固。这家韩国生物类似药巨头刚创下史上最强年度业绩，彰显其核心产品线的韧性。但在亮眼数据背后，一场更严峻的考验正在浮现。42岁的CEO徐镇硕——创始人兼董事长徐廷珍的长子——必须通过推进新药管线、扩张全球版图，证明自己有能力驱动赛尔群的下一个增长引擎。
今年1月，徐镇硕首次在没有父亲陪同的情况下，站上旧金山摩根大通医疗大会的主舞台。面对数百名全球投资者和药企高管，他宣布赛尔群正进入新阶段：计划在2038年前推出超40款生物类似药，并同期提交最多16项新药临床试验申请——这份雄心勃勃的路线图，将定义他的领导力成色。
实验室淬炼，非董事会空降
徐镇硕的教育背景深耕研发领域。他毕业于首尔大学农业与生命科学学院，获动物资源学学士学位，后在韩国科学技术院取得生物科学硕士及博士学位。
2014年加入赛尔群后，他于2017年首次担任领导职务，出任赛尔群皮肤护理公司CEO。2021年晋升为高级副总裁后，他开始主导赛尔群的产品开发部门。随着赛尔群与赛尔群医疗保健合并，他于2023年底正式出任赛尔群CEO兼董事会主席。
行业观察者指出，徐镇硕的研发背景与企业经历，塑造了他“非传统CEO”的特质。
“他既没有MBA学位，也没有法律、投行或金融领域经验，”一位生物制药业内人士表示，“但他的专业根基扎在研发上，这对赛尔群这样的企业长期发展至关重要。新型生物类似药将决定赛尔群的未来成败，而徐镇硕深谙新药研发流程。”
烈火试炼
部分投资者曾质疑徐镇硕作为CEO的能力——他需为公司拓展营收、提升利润，但此前执掌赛尔群皮肤护理三年半期间，未能扭转该子公司的运营亏损。
然而，徐镇硕似乎从这段经历中汲取了教训。在摩根大通医疗大会间隙与记者会谈时，他反思了这段时光：“那段经历有趣但艰难，从某些角度看，那是我职业生涯最糟糕的成绩。”
“我知道自己不是销售天才，也不擅长销售。我是辅助角色，而公司里有销售王牌。我本应明智地选拔这些明星，赋予他们职责，并在价值链的某些环节加大投资以提供支持。这些道理我本该明白，但当时赴任后总想亲力亲为。如果能重来，我会选择优秀的销售负责人，并给予他们充分时间。”
谈及在研新药及管线布局时，徐镇硕笑得像个谈起心爱玩具的孩子。他表示研究新药带来巨大快乐，并已组建专门团队筛选生物类似药产品。
“新药研发存在趋势脉络，”他说，“我不敢说洞察所有趋势，但团队中有成员深谙此道。当他们协同勾勒脉络时，多数趋势实际会沿既定轨迹显现。”
继承权高墙
当徐镇硕进一步巩固其接班地位时，他面临比管线推进更复杂的挑战：股权继承。
赛尔群的控制权仍牢牢掌握在其68岁的父亲徐廷珍手中。这位创始人于1991年创立公司并推动其迅猛崛起。徐廷珍持有未上市的赛尔群控股98.13%股份，而该公司又持有科斯达克上市公司赛尔群24.7%股权。此外，他直接持有赛尔群4.03%股份（约930万股）。赛尔群本身则控股科斯达克上市公司赛尔群制药54.81%股权。
相比之下，徐镇硕仅持有5864股赛尔群股票——占比远低于1%，与其他大股东相比几乎可忽略不计。
继承壁垒的高度令人却步：徐廷珍在赛尔群控股的持股估值约10万亿至11万亿韩元（约69亿美元）。根据韩国对超30亿韩元遗产征收50%税率的规定，继承税可能高达5万亿至6万亿韩元。2023年，徐廷珍曾公开承认，在当前税制下实现继承“几乎不可能”。
证券分析师指出，徐镇硕的微薄持股可能使他在经营恶化时陷入被动。“若公司遭遇财务困境，他近乎为零的持股比例将使其处境艰难。他必须赢得并维持股东与投资者的信任以巩固地位。”
近年来赛尔群持续进行激进股份回购与注销，公司称此举旨在提升股东价值。虽然这增加了徐廷珍的相对持股比例，但市场观察家认为这对减轻继承税负担作用有限，难以实质性改变继承困局。
另一重不确定性来自徐镇硕的弟弟徐俊硕（音）。这位比他小四岁的胞弟目前主管赛尔群北美业务，近期曾与父亲共同出席公司新收购的新泽西州布兰奇堡生物制药工厂开幕仪式。与兄长相似，他在赛尔群亦未持有重要股权。
