【编者按】当华尔街的钟声即将敲响“永不停歇”的交易时代，一场关于金融市场本质的激烈辩论正在上演。纳斯达克计划在2026年下半年推出近乎全天候的股票交易机制，将每周五天的交易时间从16小时延长至23小时。这一变革被支持者视为顺应全球资本流动的必然趋势，却遭到众多华尔街资深人士的猛烈抨击——富国银行交易部门直斥其为“世界上最糟糕的主意”，市场老将更警告这将把股市推向“赌场化”深渊。在算法交易已占主导的今天，延长交易时间真能提升市场效率？还是会让本已脆弱的流动性更加稀薄？当上市公司连安静发布财报的时间都被剥夺，当交易员必须像便利店员工般轮班值守，我们不禁要问：金融市场究竟需要更多交易时间，还是更需要呼吸的空间？（编者按约）
纳斯达克正朝着全天候股票交易迈进，这一转变被华尔街部分人士称为“多此一举”——甚至可能破坏市场稳定。
该交易所宣布，计划向美国证券交易委员会提交文件，允许美股和交易所交易产品实现每周五天、近乎24小时不间断交易。若获批准，新交易时段将于2026年下半年启动。
根据提案，纳斯达克将把每个工作日的交易时间从目前的16小时延长至23小时。股票将在美东时间凌晨4点至晚上8点进行“日间交易”，随后进入一小时维护、测试和清算暂停。接着，“夜间交易”将从晚上9点持续至次日凌晨4点。
批评者指出，将近乎不间断的交易制度化，可能加剧当前股票市场结构本就存在的顽疾——流动性稀薄、价格剧烈波动，以及日益“游戏化”的交易环境。
“这简直是世界上最糟糕的主意，”富国银行交易部门在给客户的报告中写道，“我想不出还有什么举措能比这更彻底地把股市变成赌场游戏。这堪称让交易变得更像赌博的‘典范’。”
自由资本市场首席市场策略师、纽约证券交易所前做市商杰伊·伍兹，对上市公司可能受到的影响表示担忧。
“上市公司需要时间休整、发布新闻事件并召开会议，而不必担心随时扰动市场。现在我们连这点时间都要剥夺，”伍兹说，“这简直是打开了一个新的潘多拉魔盒。”
纳斯达克目前在工作日运行三个交易时段：盘前交易（凌晨4点至上午9点30分）、常规交易（上午9点30分至下午4点）以及盘后交易（下午4点至晚上8点）。
以散户为中心的经纪商，包括Robinhood，为满足个人投资者随时根据全球新闻进行交易的需求，已针对部分美股和加密货币推出了延长或近24小时交易服务。
纽约证券交易所也在推进自己的延长交易时段方案，计划实现每周五天、每天22小时交易，该方案已于今年2月获得美国证交会初步批准，具体实施取决于数据系统的升级进度。
富国银行补充指出，市场流动性本就高度集中在开盘和收盘时段，进一步拉长交易时间可能适得其反。
“我听到的关于市场结构的大部分抱怨，都集中在交易量多么糟糕——因为大部分交易都挤在开盘和收盘时段，”报告写道，“而行业的应对措施居然是进一步拉长交易时间？这完全不合逻辑。”
尽管纳斯达克声称延长交易时间最终可能吸引更多参与者，但质疑者反问：金融机构是否将被迫安排交易员全天候轮班值守？
“我们知道在上午9点半到下午4点之间，大多数交易员都在岗，大型机构都在运转，”伍兹说，“难道我们还得打造一个全新的交易员和机构生态系统，让他们24小时轮班盯盘？”
伍兹认为，交易暂停有其重要意义，能让市场消化信息，也让参与者得以调整状态。
“我们设置休市时间是有原因的，”伍兹强调，“让大家喘口气，让市场信息充分同步。白天的波动已经够大了……如果市场波动过大、过快，我们需要暂停键。”
