【编者按】当全球市值第一的科技巨头罕见地在社交媒体与华尔街同时发起信息保卫战，这场围绕4.5万亿美元估值的攻防博弈正在成为资本市场的风向标。英伟达以23页备忘录正面回击《大空头》原型伯里的做空质疑，更在X平台与谷歌展开隔空交锋。从存货积压指控到与世通案类比，从黑芯片利润率承压到客户转投竞对，这家AI芯片霸主正面临高光时刻的严峻考验。当技术护城河遭遇舆论漩涡，这场价值捍卫战或将重新定义科技巨头的市值管理范式。
旧金山电：全球市值冠军英伟达正对其4.5万亿美元估值遭遇的质疑展开全面防御——从华尔街到社交媒体，这家芯片巨头发起了一场信息保卫战。其市值已从历史性的5万亿美元高点回落。
上周公司向卖方分析师发布详细备忘录，逐条反驳因《大空头》闻名的迈克尔·伯里及其他Substack作者的指控。这位在2008年金融危机前做空美国房市成名的投资人，近期通过新闻通讯加强了对英伟达的批评，其市场观点始终被投资者密切关注。
路透社获得的这份备忘录已由伯恩斯坦研究公司全文披露。英伟达在文中回应某Substack作者声称通过AI分析其财报得出的"库存积压与客户欠款"结论，直指其引用数据与公开披露存在严重偏差。
针对将英伟达与世通、朗讯等会计丑闻相提并论的说法，公司援引公开财报进行详细辩驳，但承认最新 Blackwell芯片因结构复杂确实导致毛利率下降及质保成本上升。
英伟达未就备忘录内容回应置评请求。
伯恩斯坦发布文件前一日，英伟达股价因科技媒体The Information报道"meta正与谷歌磋商采用竞品AI芯片"而下跌。该公司随即在X平台回应，表示"乐见谷歌成功"，但强调自家芯片仍保持"代际领先"。
这番表态引发用户质疑：为何要对大客户谷歌采取防卫姿态？谷歌DeepMind研究员张苏珊（译名）在拥有3.8万粉丝的账号发文："英伟达难道没人觉得这很难看吗？"
