剧情简介
Jyotivardhan Jaipuria创始人兼董事总经理;
瓦伦蒂顾问他说:“未来几个月，市场不会便宜。它们很贵，大市值股也很贵。小盘股可能变得更加昂贵。这意味着小盘股的安全边际已经完全消失。因此，当市场是正确的，其中一部分是时间调整时，可能会出现价格调整。小盘股可能更容易受到价格调整的影响。”
昨天看着屏幕，你在想什么?你期待今天会有后续购买吗?你失望了吗?你的采购清单准备好了吗?
Jyotivardhan Jaipuria:昨天，我们有机会轻松买到一些东西。所以，这并不是说我们买了很多东西，但是我们把很多东西的价格都降低了，其中很多昨天都受到了打击。所以，我认为这些日子会到来，在这种牛市中，你几个月才会遇到一次。
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你对投入增量资金感兴趣的是什么?
Jyotivardhan Jaipuria:昨天，我们使用了一些现金，因为你知道，我们坐着很多现金。有一些我们喜欢的股票，它们下跌了不少，6-7%。我们的观点是，我们将得到这些时间修正以及价格修正。我们希望利用一些价格调整来购买我们认为长期有利、估值开始看起来不错的股票。
给我们介绍一下你们的采购清单吧?我知道你不会确切地告诉我，但让我们尝尝吧?
Jyotivardhan Jaipuria:这并不是说我们做了什么截然不同的事情。我们一直说，我们更喜欢国内的名字，我们正在避免全球的名字。我跟你说过，我们的信条是买本地货，不买全球货。尽管全球股市表现不佳，但我们仍持这一观点。但这是明年的前景。
其次，在国内品牌中，我们仍然倾向于投资主题而不是消费主题。仍然没有蚕食太多的消费市场。所以，这是一个公平的想法。我想说的是，银行对我们来说已经开始变得不错了。我们可以在那里找到价值。所以，这是我们一直在关注的一件事。我们买了一些已经下跌的水泥名称，一些建筑材料名称。所以，总的来说，我更喜欢玩国内经济。
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在Sanghi交易之后，有一个非常小的水泥篮子被视为收购候选人。然后是中档，40亿至5亿卢比。然后是超大型公司，世界上的UltraTech, Grasim, Shree水泥公司。在哪儿你觉得水泥更舒服吗?
Jyotivardhan Jaipuria:这是一个将会整合的行业。因此，会有一些人被收购，也会有一些人被收购。目前，从我们的角度来看，也许我们有偏见。我们的大部分资金都是小盘股，而不是大盘股。我们更倾向于关注一些我们认为可以被收购的公司，因为他们中的很多人，有两个方面的优势。
其一，它们在水泥利润率上升的大环境下表现良好。假设某人有500美元/吨的EBITDA。比那些每吨2000美元或1500美元的人更容易达到700美元。对他来说，EBITDA增长30%要难得多。因此，一个是这个行业逐渐表现良好，利润率上升。其中一些人将从中受益。
另一种情况是，它们中的很多都以每吨60美元或65美元的估值进行交易。如果你想想过去几个月发生的大多数收购，它们的价格都接近每吨100美元。我的观点是，随着越来越多的收购发生，很多这些人的交易估值较低，即使他们没有被收购，如果他们被收购，当然，很容易以每吨100美元的价格被收购。但除此之外，市场对这些参与者的估价将接近每吨100美元。
你有一个非常反co普遍观点认为，大盘将走高尽管上涨了，但今年仍将继续表现出色。在哪儿E是这个co诱惑来自哪里?小盘股的盈利质量会下降吗继续增长还是所有权仍然很低?是什么告诉你这个篮子会有更好的表现?
Jyotivardhan Jaipuria:今年我们非常有信心，它将继续表现出色。即使在过去几个月人们对大盘感到紧张的时候，我们的观点是，小额现金将继续跑赢大盘。这在很大程度上与盈利有关，小盘股公司的盈利增长速度可能会比大盘股公司快得多。
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在这个阶段，我的观点是，未来几个月，可能是下一个日历年的上半年，我们可能会看到小盘股在未来六个月的表现实际上不如大盘股。所以在接下来的两年、三年、五年里，我仍然认为小盘股会做得更好。因为经济将表现良好，在这种环境下，小盘股的收益将会好得多。
但在接下来的几个月里，我认为市场并不便宜。它们很贵，大市值股也很贵。也许小盘股已经变得更加昂贵了。这意味着小盘股的安全边际已经完全消失。因此，当市场是正确的，其中一部分是时间调整时，可能会出现价格调整。小盘股可能更容易受到价格调整的影响。
我们一直在告诉我们所有的投资者，从现在开始，在接下来的几个月里，你应该错开你的投资，因为你会遇到像昨天一样的日子，你会遇到很多这样的日子，你可以买到更便宜的东西，你想买的东西，从长远来看，这些东西看起来很有吸引力。但在接下来的六个月里，我们可能会看到小盘股比大盘股表现更差。
圣诞老人抱着我，在我耳边轻声说，他今年也在保佑印度的市场、商人和投资者。不是啊这只会是圣诞老人在圣诞节前后的反弹，但这种反弹在短期内也会延长。Jyoti回来了，演播室里充满了圣诞的欢乐。几乎有一个现在的共识是，莫迪将重新出任总理，政策将保持连续性。与此同时，美国和印度也将相继降息。这个估计合理吗?还是说你现在还不愿意接这样一个笼统的电话?
Jyotivardhan Jaipuria:我也这么认为。我们已经翻出了这张说明，这表明印度普遍存在选举前的集会。几周前举行的议会选举表明，政治格局可能会保持连续性。但这里我想强调两点。
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如果我回到2004年，那可能是年龄太大的问题。2004年正是这样的情况，我们知道瓦杰帕伊会回来，瓦杰帕伊实际上提前进行了选举，因为他认为他的胜利是肯定的。所以，当他没有重新掌权，因为整个共识是他会来，那天的计票就像一个减去15%的动作。这是我们必须牢记的一点，因为市场是不确定的，但选举比市场更不确定。
所以你只需要希望我们所有人现在的想法都是那样的。另一件事是，如果你回到一年前，人们普遍认为2023年将是美国经济衰退的一年，市场将陷入困境。
根本没有经济衰退的迹象。如果你回顾一下人们对明年的预测，没有人认为会出现衰退。所以我的观点通常是我们所有人都相信的共识，在接下来的几个月里可能是正确的，但在接下来的一年里可能不会发生。
我们所有人都是对的，我们会降息，美国经济会实现软着陆，而且不会比目前市场预期的更加硬着陆。
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