自从去年秋天美国联邦储备委员会(Federal Reserve，简称:美联储)暗示可能不再加息以来，从华尔街交易员、经济学家、购车者到潜在房主，几乎所有人都在纠结一个问题:美联储何时开始降息?
但现在，随着美国经济表现出令人惊讶的活力，一个不同的问题出现了:美联储今年真的会像它自己预测的那样三次降息吗?甚至根本不会降息吗?美联储通常只有在经济出现疲软、需要帮助时才会降息。
较低的利率将降低住房、汽车和其他大宗商品的借贷成本，并可能推高股价，所有这些都有助于加速经济增长。更强劲的经济也可能有利于乔·拜登总统的连任竞选。
上周五公布的3月份就业报告让人们更加确信，美国经济正凭借自身的力量运转得相当不错。政府说，上个月雇主增加了30多万个就业岗位，失业率从3.9%降至3.8%的低点。
一些分析人士回应说，很明显，经济现在最不需要的就是低利率带来的更多刺激。
财富管理公司阿波罗全球管理公司(Apollo Global Management)首席经济学家托斯滕?斯洛克(Torsten Slok)问道:“如果数据过于强劲，那我们为什么要削减开支?”“我认为美联储今年不会降息。答案是更长时间的高(利率)。”
今年3月，央行的政策制定者们——作为一个整体——计划在2024年降息三次，就像他们在12月所做的那样。一些经济学家仍预计美联储将在6月或7月进行首次降息。但即使在上个月的美联储会议上，也出现了一些分歧:19名政策制定者中有9人预测，2024年只会降息两次或更少。
从那以后，周五的就业数据，再加上一份出人意料的乐观报告显示，在经历了几个月的收缩后，工厂产出再次扩张，都表明美国经济正在延续一段意想不到的健康增长。
尽管美联储在2022年和2023年连续大幅加息，导致抵押贷款利率和其他借贷成本飙升，但美国经济仍违背了长期以来人们对其将走弱的预期。
这样的趋势让一些美联储官员感到紧张。尽管通货膨胀率从最高点急剧下降，但仍顽固地高于美联储2%的目标。经济的快速增长可能会重燃通胀压力，使已经取得的进展付诸东流。
在过去一周的几次讲话中，几位美联储官员强调，短期内几乎没有必要降息。相反，他们说，他们需要更多关于经济发展方向的信息。
“现在考虑降息还为时过早，”达拉斯联邦储备银行(Federal Reserve Bank of Dallas)行长洛里?洛根(Lorie Logan)在一次演讲中表示。“我需要看到更多关于我们所走的经济道路的不确定性得到解决。”
亚特兰大联邦储备银行行长博斯蒂克说，他倾向于今年只降息一次，而且要等到最后三个月。明尼阿波利斯联邦储备银行(Minneapolis Fed)行长尼尔?卡什卡利(Neel Kashkari)周四下午表示，美联储今年可能根本不会降息，导致股价下跌。
"如果我们继续看到强劲的就业增长，" Kashkari说，"如果我们继续看到强劲的消费者支出和强劲的国内生产总值(GDP)增长，那么在我看来，这就提出了一个问题，我们为什么要降息?"
尽管如此，仅靠强劲的经济和就业可能无法阻止降息。美联储主席鲍威尔(Jerome Powell)和克利夫兰联邦储备银行(Cleveland Fed)行长梅斯特(Loretta Mester)等其他官员强调，美联储降息决定的主要因素是，通胀率何时或是否会重新回落至央行2%的目标。他们指出，2023年下半年经济增长迅速，通胀稳步下降。根据美联储首选的衡量标准，目前的通胀率仅为2.5%，低于7.1%的峰值。
然而，在1月和2月，“核心”价格(不包括波动较大的食品和能源成本)的上涨速度超过了美联储的目标，引发了人们对通胀尚未完全控制的担忧。
因此，人们将密切关注政府即将发布的通胀报告，以寻找通胀进一步放缓的迹象。周三公布的消费者价格指数(cpi)报告预计将显示，核心价格较2月至3月上涨0.3%，这通常是美联储不喜欢的。
鲍威尔怀疑，即使通货膨胀降温，美国经济仍能保持增长，因为过去两年劳动力供应大幅增加。这种趋势使经济更容易生产更多，即使在需求保持强劲的情况下也能避免短缺。它还有助于控制工资和物价增长。
过去两年，移民人数激增，其中大部分是未经授权的，这大大增加了愿意填补工作岗位的工人数量。他们进入就业市场，在很大程度上结束了疫情后困扰经济的劳动力短缺问题，并导致零售、餐馆和酒店工人的工资飙升。
鲍威尔本周在斯坦福大学的一次讨论中说:“有更多的人在工作。”“这是一个更大的经济体，而不是一个紧缩的经济体。”
劳动力供应上升的趋势今年能否持续，将有助于决定美联储的下一步行动。
不过，在上个月旧金山联邦储备银行的一次会议上，就连鲍威尔也承认，健康的经济降低了降息的紧迫性:“美国经济并不觉得自己受到当前利率水平的影响。”
事实上，斯洛克和一些美联储官员认为，借贷成本对经济的抑制作用并不像过去那么大。这是因为在今天的经济中，有几个趋势可能会使经济增长、通货膨胀和利率高于过去20年。这些因素包括生产率更高的经济、更大的政府预算赤字，以及一些制造业从海外回归成本更高的美国。
经纪公司杰富瑞(Jeffries)的经济学家托马斯?西蒙斯(Thomas Simons)表示:“要证明美联储应该降息是极其困难的——可以说，关于再次加息的辩论应该比目前更加活跃。”
